正點財經(jīng)研究團認為，目前赤天化（600227）公司尿素出廠價1900元/噸，高于國內其他地區(qū)。隨著近期貴州地區(qū)旱情略有好轉，農(nóng)民開始補種農(nóng)作物，尤其至5月上中旬的水稻種植期，用肥量較大，將對尿素價格構成支撐，有利于對當?shù)啬蛩貎r格構成支撐。尿素價格的提高，將帶動上半年公司營收增長。公司正轉型煤化工項目，其中天�；�工30萬噸合成氨、15萬噸二甲醚煤化工項目將于2010年6月實現(xiàn)產(chǎn)出；金赤化工年產(chǎn)30萬噸合成氨、52萬噸尿素、30萬噸甲醇煤化工項目，設備安裝已完成75％，預計2010年底完成全部設備安裝工作，2011年一季度進入試車和調試階段。且依托貴州當?shù)刎S富的煤炭資源，兩大項目在原料成本方面都具有一定優(yōu)勢。兩大煤化工項目將使得公司有效克服因天然氣供應量的不足及未來天然氣價格的上漲等不利因素，將成為公司未來盈利增長的新亮點。我們預計2010、2011年公司凈利潤分別為2.07億元和3.04億元，同比分別增長50.76％和46.76％，EPS分別為0.436和0.64，動態(tài)PE為32.1倍和21.9倍，給予公司持有投資建議。