顧名思義，可換股債券(Convertible Bonds，簡(jiǎn)稱CB)集合了期權(quán)(可換股)與債券兩大特性于一身。持有CB的投資者有權(quán)于指定的期限，以特定的行使價(jià)，將債券換成公司的股票。

　　假設(shè)某公司發(fā)行5年期的CB，行使價(jià)為5.5元，到了轉(zhuǎn)換期限，若該公司股價(jià)升至6.5元(高于行使價(jià))，CB持有人便會(huì)行使換股權(quán)，以5.5元的「相對(duì)低價(jià)」買(mǎi)入公司股票，即時(shí)獲得1元利潤(rùn)，而公司則會(huì)以5.5元的價(jià)格向行使換股權(quán)的投資者發(fā)行新股；相反，若股價(jià)跌至4.5元(低于行使價(jià))，CB持有人可繼續(xù)收取債券票息，并于到期日取回本金，而公司則毋須發(fā)行新股。