國(guó)際資本市場(chǎng)特點(diǎn),國(guó)際資本市場(chǎng)解釋我認(rèn)為以反對(duì)政府干預(yù)國(guó)際資本市場(chǎng)來(lái)開(kāi)始這場(chǎng)討論并不合適。國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)東亞的1100億美元的一攬子援助就明顯是對(duì)自由市場(chǎng)的干預(yù)。國(guó)際組織之所以作出這樣的支持，原因在于它們擔(dān)心這類危機(jī)的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    與80年代拉美債務(wù)危機(jī)不同的是，國(guó)際資本市場(chǎng)東亞危機(jī)中發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行沒(méi)有受到很大的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。根據(jù)1997年6月HIS的報(bào)告，國(guó)際銀行業(yè)僅有19%的資金投向東亞.而當(dāng)年拉美債務(wù)危機(jī)時(shí)這一數(shù)字是58%。所以日前人們只是擔(dān)心危機(jī)會(huì)擴(kuò)散到其他發(fā)展中國(guó)家。

    關(guān)于傳播和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性在經(jīng)濟(jì)學(xué)L沒(méi)有一致的看法。國(guó)際資本市場(chǎng)理論上和實(shí)踐上對(duì)此都沒(méi)有形成一個(gè)普遍為人接受的權(quán)威性結(jié)論。國(guó)際資本市場(chǎng)之所以存在爭(zhēng)淪.部分原因在于人們無(wú)法用“實(shí)驗(yàn)”來(lái)檢測(cè)80年代拉美伎務(wù)危機(jī)或1995年攀西哥危機(jī)如果沒(méi)有國(guó)際援助，國(guó)際金融體系會(huì)發(fā)生什么樣的結(jié)果。在這些危機(jī)中.政策制定者在扔出般子之后當(dāng)然不愿意袖手旁觀。如果你相信系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際資本市場(chǎng)或者相信政府是出于擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才出面事后干預(yù)的，那么，你就應(yīng)該同意政府的事前干預(yù)(包括謹(jǐn)慎監(jiān)管)是必要的。