股市投資風險起源兩大原因，一個是整體的原因。國內經(jīng)濟形勢、政治局面、國家政策、未來展望、世界展望、世界市場、公眾的精神狀態(tài)等等都能導致股價波動，出現(xiàn)投資風險。比如海灣戰(zhàn)爭前夕，是戰(zhàn)是和，前景不明，影響投資者信心,紐約、東京、香港等股市都下跌;戰(zhàn)爭打響的初期，美國軍隊占有絕對優(yōu)勢，伊拉克毫無還手之力，給公眾造成一種“速勝”的感覺，紐約等地的股價紛紛上揚，超過戰(zhàn)前水平;而過了一個多星期，猛烈轟炸久攻不下，伊拉克仍有能力發(fā)射“飛毛腿”導彈，公眾開始懷疑和悲觀起來，股市又重新下跌。再比如當西方國家的經(jīng)濟都處于衰退階段時，股市持續(xù)疲軟不振，整體的原因導致股票市場上所有股票的價格同樣上漲或下跌，在種類不同的股票之間的影響基本上是同向性的。“一榮俱榮，一損俱失"，因此稱之為系統(tǒng)性風險。我國的深圳市股票市場1990年中期出現(xiàn)暴漲，5種股票價格平均上漲76倍,1990年底以后開始下跌，到1991年第一季度末平均跌幅23.6%，這就屬于系統(tǒng)性風險。要注意的是，對于投資者來說，系統(tǒng)風險對各種股票的影響程度并不一樣。衡量某種股票系統(tǒng)風險大小的指標就是上面提到的貝他系數(shù)。貝他系數(shù)大時，系統(tǒng)風險也大。

 

   另一個是個別的原因，它是由單個企業(yè)或單個行業(yè)所引起的。某公司經(jīng)營不善虧損或破產(chǎn)，持有此公司股票的投資者將受到損失，但不影響其他公司的股票所有人，也就幾乎不影響整個股票市場。公司所處的行業(yè)情況也有重要作用。某行業(yè)出現(xiàn)衰敗趨勢的時候，如產(chǎn)品大量積壓、技術躊躇不前、消費者偏好改變、有更好的替代產(chǎn)業(yè)時，此行業(yè)所屬公司就處于不景氣地位，股價會下跌。相反，如果某個行業(yè)正在崛起，市場需求旺盛、技術進步快、政府大力支持，此行業(yè)就出現(xiàn)景氣局面，誘引公眾紛紛進入持股，股價上揚。這種個別公司或個別行業(yè)自身問題引起的風險不牽涉到其他公司或行業(yè)股票價格,稱之為非系統(tǒng)風險。所有的企業(yè)同樣具有非系統(tǒng)風險，但依據(jù)不同的經(jīng)營狀況、所處地位，其非系統(tǒng)風險有大有小，行業(yè)之間的非系統(tǒng)風險也不一樣，通常如公用事業(yè)、通訊、高新技術開發(fā)、基本生活品行業(yè)等非系統(tǒng)風險較大，而電力能源、建筑業(yè)、原材料工業(yè)等的非系統(tǒng)風險較小，主要受經(jīng)濟周期、投資愿望的影響，系統(tǒng)風險較大。

 

   區(qū)分系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的重要性在于:幾乎所有類型的非系統(tǒng)風險都可以通過適當?shù)墓善苯M合方法來消除。只要證券市場是完善成熟的，總有適當?shù)耐顿Y組合策略來消除非系統(tǒng)性風險。主要方法是采取股票持有多樣化。西方股市有一句諺語:“沒有人會把所有的蛋放在-一個盤子里。”但系統(tǒng)風險是難以通過投資組合來消除的。