貝因美：海外合作進一步體現(xiàn)，關注品牌提升預期

　　我們的分析與判斷。

　　(一)擬成立海外子公司基本信息公司(浙江貝因美科工貿股份)擬將在愛爾蘭投資設立全資子公司：BEINGMATE(IRELAND)COMPANYLIMITED(暫定名)。此次注冊資本0.2億歐元，公司出資比例100%。公司將以自有貨幣資金作為對愛爾蘭子公司投資的來源。擬定經營范圍：嬰幼兒配方奶粉及相關產品的研發(fā)、生產及銷售(以最終注冊為準)。

　　海外設立公司主要目的是加強交流、境外平臺為投資及技術合作提供便利性、利用國際貿易優(yōu)勢、利用愛爾蘭稅收融資及匯率等優(yōu)勢有效利用境外資金。我們認為，本次愛爾蘭設立子公司主要是繼前期與KerryGroupPlc簽訂全球戰(zhàn)略合作協(xié)議后的進一步深化動作。設立愛爾蘭子公司是進一步合作落實的必要行動。

　　(二)關注嬰幼兒奶粉市場的剛性特征及良好空間我們區(qū)別于市場的觀點：乳制品細分行業(yè)中，嬰幼兒奶粉子行業(yè)的需求更具有剛性。我們詳細分析了我國純母乳喂養(yǎng)率(28%)與世界水平(38%)的對比 及背后關鍵因素，我們認為，當前所處的社會經濟發(fā)展階段及醫(yī)療、社會福利水平使得實際純母乳喂養(yǎng)率與兒童發(fā)展綱要目標(50%)差距較大且短期難以改善，嬰幼兒奶粉需求偏剛性。同時，城鎮(zhèn)與農村指標的差異提示了中端以上奶粉的結構性成長空間。

　　公司以專業(yè)化的母嬰食品作為發(fā)展基礎，其中1H12奶粉類業(yè)務已占到收入比例93%，利潤比例95%，占比均持續(xù)提升。2012上半年，奶粉類、米粉類及其他類業(yè)務實現(xiàn)收入23.86、0.92、0.90億元，增速為11.76%、-33.33%和-10.89%，1H12奶粉占到整體收入比例繼續(xù)提升至92.75%(+3.16PCT)；奶粉類業(yè)務利潤構成比例為94.64%(+0.82PCT)。我們認為，公司的專業(yè)化品牌定位及整合營銷模式是驅動奶粉業(yè)務成長的關鍵。貝因美以“育嬰專家、母嬰顧問”為品牌定位，以“生養(yǎng)教育、愛心無限”為品牌信念，以“生命因愛而生，世界因愛而美”為品牌主張，緊緊圍繞消費群體需求，實行從媒體廣告推廣、育嬰知識傳播到渠道建設、客戶服務體系建設的整合營銷模式。

　　投資建議。

　　預測2012/13年EPS1.18/1.39元，對應12/13年PE25/22倍。關注公司作為專業(yè)嬰幼兒奶粉品牌的資產價值，維持“推薦”評級。

　　拓爾思：并購細分領域專家 大數(shù)據(jù)應用領域延伸

　　事件：

　　拓爾思發(fā)布關于使用超募資金參股廣州科韻信息股份有限公司的公告，公司經董事會批準，使用公開發(fā)行股票募集的超募資金中的1,600萬元通過受讓股份和增資的方式，取得廣州科韻信息股份有限公司30%的股權。

　　評論：

　　并購科韻信息有利于公司大數(shù)據(jù)應用落地：科韻公司在流動人后和社會管理研究、體育領域軟件研發(fā)有深厚經驗，在上述細分領域存在競爭優(yōu)勢，并且是國家體育總局羽毛球中心主要信息技術合作伙伴�？祈嵐�司所定位的流動人口信息 管理領域具有數(shù)據(jù)量大，管理分析要求高的特點，拓爾思參股并增資科韻公司可以使TRS大數(shù)據(jù)相關的新技術新產品結合具體行業(yè)得到深度應用機會，進一步創(chuàng)造新的應用價值和模式，讓大數(shù)據(jù)應用落地。

　　市場資源共享、產品研發(fā)合作產生協(xié)同效應：科韻公司在華南地區(qū)擁有很多優(yōu)質客戶，具有較高的品牌知名度。參股后，公司可以利用科韻公司客戶資源優(yōu)勢，擴大其在廣東地區(qū)以及整個華南地區(qū)的銷售。并且公司可以將自己的大數(shù)據(jù)管理平臺、垂直搜索引擎、輿情監(jiān)控分析等核心技術嵌入到科韻公司開發(fā)的流動人口管理系統(tǒng)、體育賽事管理系統(tǒng)等軟件或解決方案中，提高其流動人口信息和體育賽事系統(tǒng)的信息管理規(guī)模、信息搜索和分析的體驗及性能；雙方還可以通過合作，共同創(chuàng)造新的產品、服務和新的業(yè)務模式。

　　深挖大數(shù)據(jù)市場需求，延展業(yè)務鏈保證公司快速發(fā)展：公司正在加快擴展核心技術和產品深入到政府機構、國家涉密單位、軍隊、新聞媒體、大型企業(yè)集團、科研教育等各主流行業(yè)的核心業(yè)務，并實現(xiàn)與相關系統(tǒng)的對接和集成�；�于信息管理技術的電子政務系統(tǒng)具有巨大的市場潛力，各級政府機構和企事業(yè)單位都對辦公信息化提出了廣泛需求。在電子政務方面，廣州科韻專長于流動人口信息管理系統(tǒng)和大型體育賽事管理系統(tǒng)開發(fā)，公司可以通過參股廣州科韻，打通行業(yè)應用價值鏈，來實現(xiàn)業(yè)務鏈的延伸，拓寬自己的產品和服務，實現(xiàn)自身的快速發(fā)展。

　　投資建議：

　　維持“買入”評級，預測12-13年EPS分別為0.40和0.54元，給予公司未來6-12個月19.00元目標價位，對應35X13PE。

　　國電南瑞：獲金質供應商稱號彰顯實力

　　事件：近日，“南瑞”從幾百家供貨商中脫穎而出，獲北京地鐵“優(yōu)秀設備供貨商”稱號和勞動競賽一等獎；獲2012年度寧波市軌道交通工程立功競賽唯一的“年度金質設備供應商”最高榮譽表彰，充分顯示了國電南瑞(南瑞集團)良好信譽、過硬技術與優(yōu)質服務。

　　2012～2015年城軌將投入約18,919億元，2013年是設備招標高峰期。

　　預計2012-2020年我國城市軌道交通共需投入38,996億元，其中2012-2015年約18,919億元、2016-2020年約 20,077億元。按自動化系統(tǒng)占5.5%計算，2012-2020年我國城軌自動化市場容量在2,170.8億元；其中，2012～2015年 1,053.1億元，2016～2020年1,117.6億元。

　　2012年發(fā)改委累計批復了大約8,747億元的軌道交通線路，里程1,442公里，共56條線路(含延伸線)。其中，屬于通過可行性研究研究報告的項目里程合計582公里，總投資3,451億元；屬于近期規(guī)劃中的項目合計里程860公里，總投資5,297億元。預計2013年將是設備招標高峰期，預計招標線路數(shù)超過20條，自動化系統(tǒng)招標金額在175億元左右，其中信號系統(tǒng)約在54億元，綜合監(jiān)控系統(tǒng)約在35億元。

　　公司為軌交自動化龍頭企業(yè)，充分受益于13年城軌設備招標高峰期。

　　軌道自動化業(yè)務是公司重要的一塊業(yè)務領域，收入占比約在13%。公司軌道交通業(yè)務已經逐步形成了系列化、全方位的軌道交通一體化解決方案。特別是在綜合 監(jiān)控系統(tǒng)領域具有絕對競爭優(yōu)勢，市場份額為40%左右，為絕對龍頭。預計2013年綜合監(jiān)控系統(tǒng)能中標14億元左右。信號系統(tǒng)是公司將重點突破的一個領域。公司采取通過與美國GE公司合作的策略進入信號系統(tǒng)領域。預計2013年公司在信號系統(tǒng)領域有突破性進展，如此公司軌道交通業(yè)務收入規(guī)模和影響都能再上一個臺階。

　　公司控股股東南瑞集團已經逐步建立起依托南瑞集團面向客戶的大營銷體系。公司依托南瑞集團面向客戶的大營銷體系，能夠充分共享集團的整體優(yōu)勢。有更多的機會參與EPC等新興業(yè)務模式的開發(fā)，也有更多的機會參與跨單位、跨專業(yè)的大項目。上市公司的營銷費用率也能降低。在軌道交通領域，依托集團資源優(yōu)勢，公司競爭實力能上一個臺階，在大項目的運作上更具優(yōu)勢。依托南瑞集團大營銷體系將是公司在信號系統(tǒng)領域能獲得突破的一個重要策略保證，這點值得關注。

　　看好公司長期發(fā)展，目標價24元/股，漲幅超45%，維持“買入”評級。

　　公司是最優(yōu)質的電力二次設備上市企業(yè)，同時不斷開拓新領域，我們看好公司的長期發(fā)展。預計12年業(yè)績增長30%左右，13年業(yè)績增長超過30%是大概率事件。給予公司目標價24元/股，維持“買入”評級。

　　旭光股份（600353）周三上漲10.01%公司是目前國內最大的真空滅弧室專業(yè)制造廠家之一，在汽車零配件行業(yè)中屬于供應剎車系統(tǒng)等核心零部件的一級供應商，在自主品牌零部件供應商中獨樹一幟；公司在ABS 等汽車電子產品方面具有深厚的技術積累，并且在國內品牌中唯一實現(xiàn)了產業(yè)化規(guī)�；�供應，未來在低端配套市場空間廣闊。消息面上，公司預計去年凈利暴增37倍。二級市場上，該股今日開盤漲停，其預警機概念已受到資金關注，可繼續(xù)關注。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為 1.017，大單金額為2105.49萬元。

　　成城股份（600247）周三上漲10.06%公司形成以商業(yè)地產開發(fā)、租賃及管理為主的主營業(yè)務框架，業(yè)務范圍包含地區(qū)較廣，主要擁有吉林物貿商城、哈爾濱物貿商城和上海物華廣場等商業(yè)地產的專業(yè)市場租賃和北京的兩家房地產開發(fā)公司，其中吉林物貿商城被譽為吉林市的“中關村”。另，公司2月2日公告，擬定增募資45億收購貴州盛鑫礦業(yè)100%股權，注入煤炭類資產。二級市場上，該股4日復牌以來強勢三連板，盤中量能有待放大，建議持股勿追。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.435，大單金額為784.11萬元。

　　雙林股份（300100）周三上漲10.03%公司是注塑和沖壓汽車零部件供應商，主營產品中座椅系統(tǒng)、內外飾、空調系統(tǒng)、 模具、發(fā)動機及周邊五大品類零部件并舉。其中，內外飾業(yè)務雖然毛利率較低，但在公司所有產品營收中占比最大(約 40%)，屬于公司的現(xiàn)金流業(yè)務；內外飾是目前公司惟一實現(xiàn)一級配套的業(yè)務，主要配套整車企業(yè)。消息面上，公司控股股東提議10轉10派5。二級市場上，該股今日開盤一字漲停，主力炒作高送轉題材，建議波段參與。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.695，大單金額為447.88萬元。

　　長春高新（000661）周三上漲10.00%公司以生物制藥、中成藥生產及銷售、房地產開發(fā)為主導產業(yè)，輔以開發(fā)區(qū)基礎設施建設、物業(yè)管理等。公司2月1日晚間發(fā)布公告稱，控股公司長春金賽藥業(yè)有限責任公司申報的聚乙二醇重組人生長激素注射液(長效生長素注射液)，已獲準可以接受國家食藥監(jiān)局藥品認證管理中心生產現(xiàn)場檢查，但預計2013年內不會實現(xiàn)上市銷售。二級市場上，該股今日長陽沖擊漲停，但主力封單不夠堅決，利好兌現(xiàn)關注量能變化。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.061，大單金額為730.82萬元。

　　中航投資（600705）周三下跌9.66%公司隸屬于中國航空工業(yè)集團，是中航工業(yè)重要的金融平臺。中航工業(yè)在成立之初即對內部金融資產進行整合，通過股權劃轉與托管方式，將證券公司、財務公司、租賃公司、信托公司、期貨公司、產業(yè)基金、保險公司置入上市公司。同時，通過收購和參股的方式涉 足銀行業(yè)、壽險業(yè)。消息面上，公司由ST航投摘帽更名為中航投資。二級市場上，該股今日復牌沖高回落，尾盤一度觸及跌停，短線拋壓沉重，回避。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-0.843，大單金額為-8952.80萬元。

　　玉龍股份（601028）周三下跌3.06%公司主營焊接鋼管的生產、銷售，是國內最具實力的專業(yè)生產石油、天然氣、水輸送用及大型鋼結構用鋼管的綜合生產商之一，擁有全系列的結構和輸送用鋼管產品。公司產品廣泛應用于石油、天然氣、煤漿、礦漿、城市供水、排污等介質的輸送及海洋平臺、電站、化工和城市建筑結構用管領域。另據(jù)報道，23戶大中鋼企巨虧289億。二級市場上，該股因頁巖氣概念受關注，短線隨鋼鐵板塊調整，后市逢高減磅。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-3.293，大單金額為-3029.37萬元。

　　廣州浪奇（000523）周三下跌4.51%公司是我國洗滌用品生產的大型骨干企業(yè)，主營“浪奇”、“高富力”和“維可倚”等品牌的洗滌用品和磺酸、精甘油、AES等化工原料的開發(fā)、生產和銷售。公司以強化自主開發(fā)能力及在本行業(yè)領域技術創(chuàng)新中發(fā)揮領頭作用，形成全國銷售格局，產品更遠銷港澳、東南亞及北美地區(qū)。另據(jù)悉，廣州南沙新區(qū)城市總體規(guī)劃征求意見。二級市場上，該股周二漲停，今日低開低走，土改概念炒作曇花一現(xiàn)，謹慎持有。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-1.379，大單金額為-4355.68萬元。

　　舜天船舶（002608）周三下跌3.17%公司主營各類型船舶的建造、船舶融資和出口貿易以及承攬大宗貨物遠洋運輸，是江蘇省國信資產管理集團旗下的專業(yè)化、現(xiàn)代化船舶公司。作為國內領先的支線船舶出口商，公司目前擁有設計公司、 船廠、貿易公司等多家子公司。消息面上，公司近日公告稱，就與福翼(香港)簽訂的《船舶建造合同》項下的爭議，提起仲裁申請。二級市場上，該股今日震蕩收低，12月以來累計較大漲幅，短線拋壓明顯，暫回避。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-2.321，大單金額為 -2735.09萬元。

　　傳聞：超聲電子（000823）為成功增發(fā)即將公布高送轉方案

　　求證：公司回應，該信息不屬實，敬請投資者以公司披露的公告為準。

　　傳聞：春暉股份（000976）控股云南迪晟遲遲沒有進展是因為“劍南春”白酒向公司表達借殼意向

　　求證：公司回應，目前沒有“劍南春”白酒向公司表達借殼意向。云南迪晟稀土綜合回收有限公司項目所有手續(xù)正在辦理中，公司將會根據(jù)投資的進展情況，及時發(fā)布進展公告。

　　傳聞：安利股份（300218）解放軍總裝備部曾到公司考察，并與公司簽訂供貨合同

　　求證：公司回應，截至目前，公司未與解放軍總裝備部簽訂供貨合同，有關公司的各種信息，請關注公司公告。

　　傳聞：中青寶（300052）據(jù)中青寶內部人士透露，董事長和夫人在決策上經常出現(xiàn)分歧

　　求證：公司回應，未聽說有什么大的分歧。

　　傳聞：亞太股份（002284）董事長黃來興稱，“公司目前正和東風裕隆洽談合作事宜，我得跟下進度。”他說，雙方已簽訂一項合同，亞太將給東風裕隆供應前后卡槽

　　求證：公司回應，公司主要是為整車企業(yè)配套，面向的是全行業(yè)。各大整車企業(yè)每年都會開發(fā)新車型，公司與整車企業(yè)同步開發(fā)的新項目很多，均為公司的儲備項目，新項目的量產時間及具體銷量都不確定。目前公司只與東風裕隆簽訂了技術開發(fā)協(xié)議，尚未簽訂銷售合同。所簽訂的技術開發(fā)協(xié)議也未達到《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等相關規(guī)定的披露標準。

　　傳聞：三六五網（300295）被搜房網兼并

　　求證：公司回應，據(jù)了解并無此事，請投資者理性投資，勿聽信謠言。

　　傳聞：南方泵業(yè)（300145）近期擬出臺實施股權激勵

　　求證：公司回應，股權激勵是激勵優(yōu)秀員工的一個好方法，是公司持續(xù)發(fā)展的動力。公司目前正認真研究股權激勵的方法，了解相關程序，在適當?shù)臅r候公司會予以考慮。

　　傳聞：乾照光電（300102）有新聞報道，我國成功研制出LED室內照明用MCOB封裝材料與技術，有利于多芯片的封裝

　　求證：公司回應，公司也在密切關注紅光照明應用領域的發(fā)展動向，公司產品如有在照明或相關應用方面取得進一步拓展等重大情況發(fā)生，我們將及時進行披露。

　　傳聞：安潔科技（002635）上半年訂單同比增長50%-80%

　　求證：公司回應，公司2013年一季度訂單同比2012年一季度訂單預計增長50%-80%。公司在原有基礎上不斷提高自動化水平以提高產能和效率，重慶子公司與蘇州福寶預計2014年上半年會投產并產生效益。