華寶證券3月4日發(fā)布通源石油（300164）的研究報(bào)告稱，2月28日，通源石油公布2012年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33968.87萬(wàn)元，同比下降2.81%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6646.74萬(wàn)元，同比下降22.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5975.24萬(wàn)元，同比下降22.49%。

　　營(yíng)收下降、期間費(fèi)用上升致凈利潤(rùn)下跌。2012年，通源石油在營(yíng)業(yè)收入下跌2.81%的情況下，期間費(fèi)用仍維持較高漲幅，導(dǎo)致2012年凈利潤(rùn)下降22.49%。

　　從分產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入看，導(dǎo)致本期營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因在于占比最高的復(fù)合射孔業(yè)務(wù)收入的下降。具體原因是客戶結(jié)算價(jià)格的下降，這一因素在未來(lái)仍具不確定性。

　　值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)公司開拓北美市場(chǎng)、拓展煤層氣射孔業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將為2013年收入加分。

　　新業(yè)務(wù)等待發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)公司分別以通源正合和大德廣源為主體力推鉆井業(yè)務(wù)和水力壓裂業(yè)務(wù)。2012年鉆井業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.62億，占總營(yíng)業(yè)收入的18.24%。水力壓裂業(yè)務(wù)籌備順利，預(yù)計(jì)今年將為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，形成新利潤(rùn)點(diǎn)。

　　一體兩翼戰(zhàn)略框架明朗化。2012年，公司成立通源正合、設(shè)立美國(guó)子公司TongPetrotechInc、增資大德廣源，以復(fù)合射孔業(yè)務(wù)為主、壓裂和鉆井加速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)兼顧的戰(zhàn)略框架更為清晰。

　　公司目前正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，不考慮該影響，公司將在2013年實(shí)現(xiàn)30%增長(zhǎng)，2013~2015年的每股盈利分別為0.41元、0.47元和0.55元，看好公司未來(lái)發(fā)展，首次給予“持有”評(píng)級(jí)。