投資要點：
    一周宏觀視角：估算地方政府債務
    我們估算2011-2013年的地方政府債務情況。我們從債務來源的角度，測算2010年以后的地方政府債務組成情況，主要有平臺貸款、城投債、中央代發(fā)地方債、信托公司的政信合作余額、保險資金基礎設施債權投資、券商資管和私募合作的BT代建債務融資、上級財政借款、其他借款等。
    2012年底，平臺貸款9.3萬億，城投債存量1.77萬億，信政合作5016億，保險資金基礎設施債權投資3240億，中央代發(fā)地方債6500億，上級財政借款6800億，其他借款1.59萬億。