“看漲一石跌平價(jià)”公式規(guī)范了c和P之間的聯(lián)系方式.什么是買(mǎi)賣(mài)權(quán)平價(jià)關(guān)系？如果在實(shí)際交易中出現(xiàn)c和P大幅度違背“看漲一看跌平價(jià)”關(guān)系，什么是買(mǎi)賣(mài)權(quán)平價(jià)關(guān)系？這意味著出現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。由此，我們可以說(shuō).平價(jià)公式給我們提供了一個(gè)判斷是否存在套利機(jī)會(huì)以及判斷套利空間大小的基準(zhǔn)。

 

     假定標(biāo)的指數(shù)上漲至2600點(diǎn)，C上漲到145點(diǎn)，P不是下跌到45點(diǎn)，而是下跌到20點(diǎn)，相差25點(diǎn).“看漲一看跌平價(jià)’關(guān)系被較大幅度地打破了。 從“ 看漲一石跌平價(jià)”公式石,C=145, P=20. X=2500,這時(shí)候S=C-P+X=2625點(diǎn)，比實(shí)際指數(shù)2600點(diǎn)高[it 25點(diǎn)。

 

    讀者可以想到:買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)同時(shí)賣(mài)出看漲期權(quán)，相當(dāng)于2625點(diǎn)賣(mài)山了標(biāo)的指數(shù).再買(mǎi)進(jìn)2600點(diǎn)的標(biāo)的指數(shù).可以套取這25點(diǎn)的差額�？蹖�(duì)于2600點(diǎn)的指數(shù).25點(diǎn)的收益率是。0.96%。當(dāng)然，在實(shí)際套利交易中.還必須考慮更多的因素，比如資金成本、交易手續(xù)費(fèi)及沖擊成本等。比如，上述情況發(fā)生在6月.離到期的9月還有3個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%.3個(gè)月的資金成本就是1 %,那這筆交易 就不能算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。如果發(fā)生在8月.離到期時(shí)間還有一個(gè)月.其資金成本為0.33%.那就是非常合適的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。