對沖基金行業(yè)在2023年表現(xiàn)強(qiáng)勁受到投資者和市場分析師的密切關(guān)注。這與2022年相對疲軟的市場相比,有了顯著的改善。整體來看,盡管市場波動和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對基金的表現(xiàn)產(chǎn)生了影響,但一些頂級對沖基金管理人仍然在2023年通過有效的多樣化策略和市場適應(yīng)能力實現(xiàn)了顯著的收益。羅斯柴爾德家族旗下FOF機(jī)構(gòu)LCH Investments公布的對沖基金排行榜數(shù)據(jù)顯示,2023年對沖基金行業(yè)總共給投資者帶來近2180億美元凈收益。
如今,在全球投資環(huán)境不確定性越發(fā)增加的大環(huán)境下,投資者可能更加渴求穩(wěn)定的收益。因此, 能準(zhǔn)確把握趨勢并對沖尾部風(fēng)險的量化CTA策略可能受到投資人的青睞。
在眾多CTA管理人中,AQR Capital無疑是佼佼者。該公司擁有近30年的風(fēng)險管理經(jīng)驗,是全球最大的量化對沖基金之一。AQR以其“學(xué)術(shù)研究+量化投資”的雙輪驅(qū)動模式而著稱,度過多個具有挑戰(zhàn)性的市場時期。
諾亞始終關(guān)注市場前瞻和客戶需求,提供定制化的解決方案,與全球TOP管理人建立深度的合作關(guān)系,為客戶提供市場上高度稀缺的對沖基金產(chǎn)品并幫助客戶了解對沖基金在資產(chǎn)中的意義。而諾亞也在最近與AQR Capital進(jìn)行了獨家對話,分享了當(dāng)前趨勢的看法。
雙方在對話中認(rèn)為,目前要著眼于相對較長期的趨勢,例如數(shù)月或一年的趨勢,與高頻交易的幾秒鐘趨勢不同�？萍嫉倪M(jìn)步不會改變長期趨勢的存在,趨勢存在的原因是因為市場上有不同的參與者,不同的參與者也有不同的預(yù)期和反應(yīng)速度。例如,2022年初美聯(lián)儲開始加息,但通脹預(yù)期實際上在2021年底就已經(jīng)確認(rèn),也被基本面趨勢模型捕捉到。然而,由于不同人對加息的預(yù)期不同,趨勢持續(xù)存在了很長時間,被策略捕捉到并從中獲利。
此外,雙方在對話經(jīng)濟(jì)基本面信號和傳統(tǒng)量價信號產(chǎn)生沖突的時候如何挑選問題時,也得出了非�？陀^的結(jié)論:通常情況下,量價趨勢和經(jīng)濟(jì)基本面趨勢是正相關(guān)的。當(dāng)這兩種信號產(chǎn)生沖突時,會對它們進(jìn)行加權(quán)平均。如果平均后的結(jié)果是兩種信號都看多,那么將加大看多倉位;如果平均后的結(jié)果是一個看多一個看空,相互抵消,那么將不再加倉。這種判斷和決策是基于系統(tǒng)而非主觀因素的。
