航運：本周CCFI 綜合指數(shù)報3229.56 點，環(huán)比漲1.35%，其中美西航線報2665.78 點，環(huán)比跌0.6%，歐線報5069.07 點，環(huán)比漲0.9%。近期隨著聯(lián)盟停航控班及上海的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，運價已經(jīng)企穩(wěn)回升，短期行業(yè)有望迎來貨量潮汐催化，遠(yuǎn)期看，21 年由于船東對于運力擴張較為謹(jǐn)慎，22-23 年行業(yè)供需將延續(xù)錯配狀態(tài)，行業(yè)整體盈利能力仍將維持在較高水平，當(dāng)前估值具備較強吸引力。

 

    航空機場：民航至暗谷底已過，且國際線航班管控有望邊際松動，未來我們終將見到民航業(yè)再度綻放。連續(xù)的運力低增長為供需反轉(zhuǎn)創(chuàng)造先決條件，且當(dāng)前票價改革持續(xù)推進，核心公商務(wù)干線經(jīng)濟艙全價票天花板被不斷推高，同樣為未來供需反轉(zhuǎn)后的運價積攢彈性。我們認(rèn)為如有朝一日需求恢復(fù)，民航運價向上彈性大，業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)推薦板塊性的投資機會，推薦中國國航、南方航空、中國東航、春秋航空、吉祥航空。機場：當(dāng)前樞紐機場概念股因國際客減量業(yè)績承壓，而一旦國門開放，機場業(yè)績將大幅改善。機場的估值體系已經(jīng)逐步過渡至消費股，在免稅消費的驅(qū)動邏輯下很難再回到2017 年以前的公用事業(yè)股估值體系，繼續(xù)看好樞紐機場長期投資價值，推薦上海機場、白云機場。

 

    快遞：快遞龍頭股進入“618”電商促銷旺季，全國快遞需求增長趨勢表現(xiàn)較好，6月3 日-5 日端午節(jié)放假期間全國攬收快遞包裹約9.4 億件，與去年端午節(jié)同期相比增長17%。在經(jīng)濟承壓以及疫情嚴(yán)控的大背景下，快遞行業(yè)的經(jīng)營和需求還是具有韌性的，且今年快遞龍頭利潤大幅修復(fù)的確定性高，我們繼續(xù)推薦圓通速遞、韻達股份和順豐控股。建議關(guān)注極兔和百世兩網(wǎng)融合完成后的經(jīng)營表現(xiàn)。

 

    物流&中小盤：精選物流行業(yè)概念股優(yōu)質(zhì)個股，推薦密爾克衛(wèi)。雙星新材業(yè)績連續(xù)環(huán)增，繼續(xù)推薦；新增覆蓋華依科技，推薦浙江自然、久祺股份、安利股份、宏華數(shù)科、華依科技，關(guān)注凱立新材、牧高笛。

 

    投資建議：國內(nèi)疫情防控持續(xù)向好，上海及江浙一帶復(fù)產(chǎn)復(fù)工持續(xù)推進，供應(yīng)鏈邊際改善有望持續(xù)成為主導(dǎo)投資的主線。交運推薦二季度預(yù)期表現(xiàn)最好的密爾克衛(wèi)以及受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的快遞板塊標(biāo)的-圓通、順豐；中小盤繼續(xù)看好業(yè)績持續(xù)增長的雙星新材、浙江自然以及長期受益數(shù)碼印花的宏華數(shù)科。

 

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油概念股價匯率劇烈波動

 

數(shù)據(jù)推薦

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