全球能源龍頭股：俄烏沖突發(fā)酵，格局影響深遠

 

    歐洲能源大變局，煤炭概念股替代需求提升，全球煤價大漲，多年缺乏資本開支，主要出口國難有增量，供給緊張格局難改。

 

    國內能源：供給高位向下，需求底部向上

 

    海內外倒掛抑制進口龍頭股，增產保供穩(wěn)定性不及預期，新批復煤礦規(guī)模大降；短期是經濟底部需求有支撐，中期景氣仍在。

 

    價值發(fā)現(xiàn)：強盈利高分紅，持續(xù)性超預期

 

    動力煤&煉焦煤長協(xié)又穩(wěn)又高，無煙煤打開漲價空間，行業(yè)盈利再創(chuàng)新高，良性循環(huán)高分紅可持續(xù)，兼具新能源轉型。

 

    投資建議：盈利新周期，彈性提估值兼具

 

    1）穩(wěn)健龍頭：中國神華、陜西煤業(yè)龍頭股；2）兼具成長：靖遠煤電、華陽股份；3）優(yōu)質彈性：蘭花科創(chuàng)、山煤國際、兗礦能源、中煤能源、潞安環(huán)能、昊華能源；4）穩(wěn)增長：平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、上海能源、盤江股份、首鋼資源。

 

    風險提示：國內宏觀經濟增長不及預期；全球經濟龍頭股下行帶來的需求沖擊；供給超預期釋放。

 

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