事件 

 

    根據人民日報報道,工信部將加快基礎設施建設,今年計劃新增5G 基站60 萬個,還將實施5G 行業(yè)應用“十百千”工程,選擇10 個垂直行業(yè),每個行業(yè)形成100 個標桿示范,新建1000個5G 行業(yè)虛擬專網,打造“5G+工業(yè)互聯網”升級版。

 

    投資要點 

 

    中國累計建設5G 基站超140 萬個,穩(wěn)增長背景下國內5G 基站建設或于下半年再次提速。根據工業(yè)龍頭股和信息化部數據顯示,截至2021 年底,我國累計建成并開通5G 基站142.5 萬個,其中,2021 年全年新建5G 基站超過65 萬個。目前,國內5G 基站總量占全球60%以上,5G 網絡已覆蓋所有地級市城區(qū),超過98%的縣城城區(qū)和80%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū),每萬人擁有5G 基站數達到10.1個,比2020 年末提高近一倍。從投資金額方面看,2021 年中國移動、中國電信、中國聯通龍頭股和中國鐵塔共完成1849 億元5G投資,占電信固定資產總投資45.6%,較2020 年提升8.9 個百分點。此外,根據《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,未來3-5 年,5G 基站建設將會保持平穩(wěn)投入,但隨著國內疫情反復,穩(wěn)經濟壓力日益趨大,疊加東數西算、數字鄉(xiāng)村概念股等國家戰(zhàn)略相繼落地,5G 通信作為新型基礎設施建設,下游需求旺盛。2022年一季度,我國已新建13.4 萬個5G 基站,二季度受疫情影響或有所放緩,下半年國內5G 基站建設有望提速。 

 

    投資方面,短期看5G 基站建設提速,中長期看5G 通信運維和下游應用領域。1)5G 基站設備:短期穩(wěn)增長預期強烈,下半年國內5G 基站建設有望提速,行業(yè)景氣度將開始階段性上行,建議關注5G 基站建設受益通信設備領域。2)光模塊:數通光模塊與以太網交換機為配套關系,全球以太網交換機市場高增長帶動光模塊需求。根據Lightcounting 預測,2022 年用戶側以太網光模塊的營收增幅將是22.3% , 并且100G/200G/400G/800G 高速以太網光模塊細分領域的增幅則是33.3%。3)運營商&物聯網概念股:隨著國內5G 基站大規(guī)模建設逐步完善,通信運維產業(yè)鏈業(yè)績確定性強,同時,5G 下游應用或將同步打開,建議關注5G 通信網絡運營商和物聯網模組商。 

 

    投資建議:5G 作為新基建代表,隨著國內疫情反復,穩(wěn)經濟持續(xù)加碼,下半年國內5G 基站建設有望提速。目前,通信行業(yè)概念股整體處于低位,行業(yè)PE(TTM)為28.68 倍,位于近五年2.14%分位,估值性價比顯著,建議持續(xù)關注。 

 

    風險因素:5G 基建建設不及預期;中美科技概念股爭端加劇;國內疫情反復;云廠商資本開支投入不及預期;下游需求不及預期。

 

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