摘要 

 

    線下銷額:受疫情影響嚴(yán)重承壓。根據(jù)奧維云網(wǎng),5 月當(dāng)月銷售額24.6 億元,同比-40%;本年累計110.9 億元,同比-25%�？照{(diào)產(chǎn)品龍頭股安裝屬性強,受疫情影響較為嚴(yán)重,此外今年涼夏亦有較為顯著的影響。 

 

    線下均價:增速環(huán)比提升。5 月當(dāng)月空調(diào)線下均價4004 元,同比+10%;本年年初至今均價4072 元,同比+11%。原材料概念股近期雖有回落,同比去年仍舊處于高位;此外龍頭廠商提升產(chǎn)品競爭力推新賣貴,推動均價上行。 

 

    線下品牌比較:海爾表現(xiàn)相對較優(yōu)。5 月空調(diào)線下美的、格力、海爾、海信銷額分別-44%、-42%、-18%、-25%,本年累計分別-30%、-26%、-6%、-4%。海爾空調(diào)改革成效明顯,市占率進一步提升。 

 

    線上銷額:同比基本持平,為618 錯期的影響。根據(jù)奧維云網(wǎng),5 月當(dāng)月線上銷售額84.2 億元,同比-1%;本年累計254 億元,同比-2%。今年618 尾款支付時間提前至5.31 晚20 點(去年為6.1 零點),因此與去年618 產(chǎn)生錯期,我們估計5 月空調(diào)線上銷額亦有明顯下滑。 

 

    線上均價:持續(xù)提升。5 月當(dāng)月空調(diào)線上均價2993 元,同比+8%;本年年初至今均價3123 元,同比+8%。美的進入22 年以來迅速調(diào)整空調(diào)價格體系,5月線上價格+17%,年初至今累計+17%,進一步縮小和格力的價差;格力5 月線上價格+5%,年初至今累計+5%;海爾5 月均價-2%。 

 

    線上品牌比較:海爾正增長,其他承壓。5 月空調(diào)線上美的、格力、海爾、奧克斯銷額分別-25%、-3%、+50%、-10%,本年累計分別-10%、-6%、+19%、-24%。格力零售端較為平穩(wěn),海爾空調(diào)618 表現(xiàn)優(yōu)異,市占率進一步提升,空調(diào)業(yè)務(wù)改善邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。

 

    投資建議 

 

    新消費時代下,白電企業(yè)新零售時代以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的全產(chǎn)業(yè)鏈概念股快速反應(yīng)能力、海外市場的綜合運營能力、以及產(chǎn)品和品牌力支撐的上游漲價背景下的提價能力成為競爭力關(guān)鍵。持續(xù)推薦關(guān)注白電龍頭海爾智家、美的集團、格力電器。

 

    風(fēng)險提示 

 

    原材料概念股漲價風(fēng)險、疫情反復(fù)加劇風(fēng)險、消費需求不及預(yù)期風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票