核心要點：

 

    2022.06.27-2022.07.08，半導體概念股板塊上行延續(xù)2022.06.27-2022.07.08，市場延續(xù)上行走勢，滬深300 上漲0.77%，上證綜指上漲0.19%，深證成指上漲1.35%，科創(chuàng)50 上漲0.23%，申萬半導體行業(yè)上漲5.26%。商務部發(fā)布助力擴大汽車消費的相關通知，疊加車企發(fā)布新能源汽車新品，帶動車規(guī)半導體龍頭股板塊市場關注度；設備板塊龍頭企業(yè)披露中期業(yè)績，業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼，半導體設備的國產化替代穩(wěn)步推進；半導體各子板塊受益皆上行，其中半導體設備板塊上漲11.59%。

 

    費城半導體指數(shù)震蕩下行，存儲板塊回調

 

    傳統(tǒng)消費電子需求持續(xù)疲軟，終端大廠庫存去化不及預期，市場擔憂情緒加��；疊加美聯(lián)儲加息預期影響，費城半導體指數(shù)下行，截至7 月8日收于2618.02 點，雙周同比下跌3.7%。消費電子需求預期尚未出現(xiàn)積極信號，存儲顆粒原廠為加大去化、減輕庫存壓力，降低存儲顆粒產品售價，DXI 指數(shù)回落，截至7 月8 日，DXI 指數(shù)收于38115.37 點，月環(huán)比微幅回落0.16%；DDR4、DDR3 產品現(xiàn)貨價格繼續(xù)下探，NAND 產品現(xiàn)貨價格短期走勢相對平穩(wěn)。

 

    Susquehanna Financial 數(shù)據(jù)顯示，芯片的供需緊俏態(tài)勢出現(xiàn)松動，6 月交期數(shù)據(jù)相較于5 月份有所縮短；細分產品交期數(shù)據(jù)分化6 月，芯片交期由5 月份的27.1 周縮減至27 周。細分產品市場的交期數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，其中交期下降最為顯著的為MCU、電源管理芯片和存儲芯片。MCU 領域，據(jù)富昌電子及華強電子網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中高端MCU產品及車規(guī)MCU 交期走勢平穩(wěn)，同時價格也較為堅挺，下游需求為消費電子的MCU 產品去化周期增加，價格走低。FPGA 仍為缺貨重災區(qū)，6 月份交期依然高達52 周。

 

    投資建議

 

    2022 年上半年半導體產業(yè)下游需求保持結構性增長，新能源汽車、工控、中高端IOT 領域的供需失衡延續(xù)，帶動半導體產業(yè)鏈龍頭股內相關企業(yè)營收持續(xù)上行。中期隨著各地穩(wěn)增長促消費政策的發(fā)力，汽車銷量預期上行，提振車規(guī)半導體產品市場需求；恰逢三季度為消費電子新品發(fā)布季，有望改善消費電子銷售頹勢。中長期，地緣政治沖突推動科技產業(yè)的逆全球化進程，國產化替代進程持續(xù)推進具備確定性，利好國內半導體企業(yè)發(fā)展。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)增持評級。

 

    風險提示

 

    下游市場需求不及預期；上游原材料龍頭股價格變動超預期；宏觀政策變化不及預期；疫情沖擊。

 

數(shù)據(jù)推薦

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