Vestas 碳梁專利保護期正式到期，風電葉片碳纖維滲透率有望大幅提升；受益于雙碳政策，風電行業(yè)概念股將持續(xù)快速發(fā)展；風電葉片輕量化、大型化趨勢明顯，帶動碳纖維需求快速增長；預計2025 年中國風電葉片碳纖維市場規(guī)模將超90億元，碳纖維國產(chǎn)替代進程將加速推進。

 

    Vestas 碳梁專利保護期正式到期，風電葉片碳纖維概念股滲透率有望大幅提升。

 

    Vestas 為全球風電整機制造龍頭企業(yè)，全球市占率17.7%，其采用拉擠碳板制備葉片大梁，這種工藝龍頭股提高了纖維體積含量，減輕了主體承載部分的質(zhì)量，在保證產(chǎn)品性能的一致性和穩(wěn)定性的同時極大地降低了生產(chǎn)成本，使得風電葉片碳纖維用量急劇增加，該碳梁工藝已成為市場主流。Vestas 碳梁專利保護期于2022 年7 月19 日正式到期，到期后其他風電葉片制造商將可利用該技術(shù)推出碳梁風電葉片產(chǎn)品，碳纖維在風電葉片領(lǐng)域的滲透率有望大幅提升。

 

    受益于雙碳政策，風電行業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展。2021 年全球新增風電裝機容量93.6GW，據(jù)全球風能理事會預測，未來五年全球風電新增557GW。2021 年中國新增風電裝機47.6GW，占全球的51%，其中海上風電新增裝機16.9GW，占比36%。據(jù)《風能北京宣言》，“十四五”期間我國年均新增裝機50GW以上，在全球碳中和的背景下，風電作為清潔能源將持續(xù)高速發(fā)展。

 

    風電葉片輕量化、大型化趨勢明顯，帶動碳纖維需求快速增長。隨著風電發(fā)電機功率增大，全球風機大型化趨勢日益明顯，2021 年新安裝風機的平均功率超過3.5MW，葉輪直徑大于140m 的風機占到新增裝機的58%。據(jù)全球風能理事會預測，到2026 年海上風電新增裝機31.4GW，占總新增裝機容量的24.4%，海上風電新增裝機占比逐漸提升。海上風速高，對葉片輕量化、大型化要求更高，當風輪葉片突破120m 時，碳梁風輪葉片可有效減少總體自重達38%，成本下降14%，故葉片用復合材料玻纖正逐漸被碳纖維所取代。隨著海上風機占比的逐漸提升，碳纖維在風電葉片領(lǐng)域的需求將快速增長。

 

    預計2025 年中國風電葉片碳纖維市場規(guī)模將超90 億元，碳纖維國產(chǎn)替代進程將加速推進。2021 年全球風電葉片碳纖維需求量3.3 萬噸，中國風電葉片碳纖維需求量2.25 萬噸，全球占比68.2%，同比增長12.5%，自2016 年以來年均復合增長率高達49.6%，預計到2025 年全球風電葉片碳纖維需求將達8.06 萬噸，中國風電葉片碳纖維需求將達6.43 萬噸，市場規(guī)模預計將達90億以上。未來幾年全球新增碳纖維產(chǎn)能主要集中在中國，隨著國家政策持續(xù)加碼、下游需求增長以及國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)水平的不斷提高，碳纖維國產(chǎn)替代進程有望加速推進。

 

    重點推薦：中復神鷹、吉林碳谷概念股、吉林化纖、光威復材、中簡科技。（1）中復神鷹是國內(nèi)碳纖維龍頭企業(yè)，率先突破千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業(yè)化制造技術(shù)，主要產(chǎn)品為T700 級及以上小絲束碳纖維。（2）吉林碳谷是國內(nèi)碳纖維原絲主要供應(yīng)商，原絲市占率超50%，覆蓋了從碳纖維原絲小絲束到大絲束的全系列產(chǎn)品。（3）吉林化纖是國內(nèi)粘膠長絲龍頭，積極推進碳纖維一體化布局，全資子公司吉林凱美克600 噸小絲束碳纖維順利投產(chǎn)，參股公司吉林寶旌計劃于2025 年碳纖維產(chǎn)能擴至1.2 萬噸，國興碳纖維優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可期，同時公司1.2 萬噸碳纖維復材定增項目進展順利。（4）光威復材是 國內(nèi)碳纖維行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，形成了從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預浸材料到應(yīng)用于國防軍工及民用領(lǐng)域的復合材料、碳纖維制品的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司現(xiàn)有碳梁設(shè)計產(chǎn)能1020 萬米，在建170 萬米，先發(fā)優(yōu)勢明顯。

 

    （5）中簡科技專業(yè)從事高性能纖維研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已實現(xiàn)ZT7 系列高性能碳纖維產(chǎn)品在國家航空航天龍頭股領(lǐng)域的長期穩(wěn)定批量應(yīng)用。碳纖維具體行業(yè)情況請參見6 月19 日發(fā)布的碳纖維行業(yè)深度報告《高壁壘、高成長，國產(chǎn)替代正當時》。

 

    風險提示：技術(shù)升級迭代、產(chǎn)品價格下降、下游需求不及預期。

 

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