核心要點(diǎn)：

 

    　　近一月（6 月15 日-7 月15 日）大盤反轉(zhuǎn)下行，半導(dǎo)體概念股與其他電子表現(xiàn)亮眼

 

    　　過(guò)去一月（06.15-07.15）大盤震蕩下行，上證綜指下跌1.85，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300 分別上漲3.22%、8.33%、0.62%。從申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)概念股來(lái)看，品牌消費(fèi)電子、分立器件和半導(dǎo)體設(shè)備板塊漲幅較大，分別為14.30%、11.58%和10.48%。截至7 月15 日，申萬(wàn)電子行業(yè)概念股市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為27.58 倍，處于歷史底部位置，各細(xì)分行業(yè)估值均處于歷史底部位置。

 

    　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：全球手機(jī)鏡頭配置保持穩(wěn)定，618 iPhone 獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷根據(jù)Counterpoint 的數(shù)據(jù)，截至2022 年一季度，全球手機(jī)平均后置攝像頭數(shù)量約為2.8 個(gè)，連續(xù)6 個(gè)季度保持平穩(wěn)，高端旗艦機(jī)的主攝像頭像素也保持平穩(wěn)，智能手機(jī)相機(jī)硬件配置保持穩(wěn)定，這主要是為了實(shí)現(xiàn)出色綜合性能而平衡了硬件配置。

 

    　　Strategy Analytics 的最新研究指出，在今年6.18 期間，智能手機(jī)銷量為1400萬(wàn)部，同比下降25%。蘋果鞏固了其領(lǐng)導(dǎo)地位，售出了近700 萬(wàn)部iPhone，市占率約為46%。Strategy Analytics 估計(jì)蘋果創(chuàng)造了415 億人民幣（63 億美元）的收入，蘋果在所有主要平臺(tái)的收入份額排名第一。

 

    　　本周觀點(diǎn)：汽車電子保持高景氣 果鏈進(jìn)入拉貨期新能源車銷量的快速增長(zhǎng)以及自動(dòng)駕駛技術(shù)的普及帶動(dòng)了汽車電子產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)，中國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)的崛起給了國(guó)產(chǎn)汽車電子廠商進(jìn)入供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì)。隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)滲透率的提升以及自動(dòng)駕駛等級(jí)的提高，單車車載鏡頭數(shù)量將持續(xù)增加，同時(shí)，高級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)對(duì)鏡頭的要求也更高，自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的快速發(fā)展將帶動(dòng)車載鏡頭市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升。從業(yè)績(jī)上看，一季度瑞可達(dá)、永貴電器、徠木股份均實(shí)現(xiàn)了25%以上的營(yíng)收增長(zhǎng)。

 

    　　從出貨量和產(chǎn)能看，舜宇光學(xué)6 月份車載鏡頭出貨量同比增長(zhǎng)25.30%。聯(lián)創(chuàng)電子表示，公司2022 年車載鏡頭產(chǎn)能達(dá)到3KK/月。規(guī)劃2025 年車載鏡頭年產(chǎn)能是8000 萬(wàn)顆左右。車載鏡頭產(chǎn)能復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到130.5%。

 

    　　iPhone 是今年最暢銷的智能手機(jī)，根據(jù)Counterpoint 的數(shù)據(jù)，2022 年1-4月，全球最暢銷的前四款手機(jī)均為iPhone 手機(jī)。今年618 網(wǎng)購(gòu)節(jié)，iPhone手機(jī)銷量份額達(dá)到約46%。根據(jù)往年蘋果產(chǎn)品發(fā)布規(guī)劃，今年9 月份，蘋果將發(fā)布新一代手機(jī)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也將在7-8 月份開始拉貨，在當(dāng)前安卓手機(jī)需求低迷的環(huán)境下，蘋果新機(jī)的發(fā)布有望顯著提振產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)，建議關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈拉貨進(jìn)度，新機(jī)創(chuàng)新力度以及新機(jī)銷量。

 

    　　投資建議

 

    　　建議關(guān)注汽車電子和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。給予消費(fèi)電子行業(yè)概念股“增持”評(píng)級(jí)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　新能源車銷量低于預(yù)期；自動(dòng)駕駛普及低于預(yù)期；蘋果新品出貨不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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