重倉(cāng)市值環(huán)比高增，投資者持續(xù)看好：

 

    　　從持倉(cāng)絕對(duì)值看，2022Q2汽車行業(yè)概念股基金重倉(cāng)股合計(jì)市值為1326.1億元，環(huán)比上升64.1%。上半年汽車行業(yè)受疫情散發(fā)、原材料價(jià)格上漲等因素影響較大，多數(shù)公司半年報(bào)業(yè)績(jī)受擾動(dòng)，在減半征收2.0L及以下排量（價(jià)格（不含增值稅）30萬(wàn)元及以下）乘用車購(gòu)置稅、新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)、各地方政府推出促汽車消費(fèi)活動(dòng)等多項(xiàng)政策刺激下，6月行業(yè)恢復(fù)超預(yù)期，汽車板塊迎來(lái)復(fù)蘇行情，Q2重倉(cāng)市值環(huán)比高增。從估值水平看，當(dāng)前申萬(wàn)汽車PE為34x，處于歷史較高水位。隨著供給端明星車龍頭股型相繼推出，疊加政策末端效應(yīng)的推動(dòng)，我們預(yù)計(jì)，下半年電動(dòng)智能化賽道仍將保持高景氣度。

 

    　　持倉(cāng)占比再創(chuàng)新高，集中度略有下滑：

 

    　　從持倉(cāng)占比看，2022Q2公募基金重倉(cāng)SW汽車板塊的總市值占比為3.4%，環(huán)比上升0.80pp，提升明顯。

 

    　　同時(shí)，前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)市值占比達(dá)到71.0%，環(huán)比下降1.1pp，集中度略有下滑。

 

    　　整車景氣度高，電動(dòng)智能化賽道受機(jī)構(gòu)增配：

 

    　　按持倉(cāng)市值看，前十大重倉(cāng)股內(nèi)部次序相較2022Q1變化較大，整車賽道高景氣，比亞迪繼續(xù)保持榜首，小康股份上升至第二，長(zhǎng)安汽車、吉利汽車取代華域汽車、比亞迪股份進(jìn)入榜單。

 

    　　22H1汽車批發(fā)銷量1205.7萬(wàn)輛，同比-6.5%，其中燃油車945.7萬(wàn)輛，同比-19.1%，新能源汽車龍頭股260萬(wàn)輛，同比+115.6%，滲透率提升至21.6%，電氣化長(zhǎng)周期趨勢(shì)確定，相關(guān)龍頭標(biāo)的H1業(yè)績(jī)延續(xù)高增；隨著理想L9、問界M5/M7、智己L7等明星車型熱銷，智能駕駛板塊景氣度不斷提升。從公司已發(fā)布的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，比亞迪預(yù)計(jì)2022H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)139%-207%，總體表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，新能源整車龍頭地位進(jìn)一步加強(qiáng)；長(zhǎng)安汽車預(yù)計(jì)2022H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)189%~259%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，自主品牌盈利能力不斷提升；拓普集團(tuán)預(yù)計(jì)2022H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%~60%，前瞻布局新能源汽車賽道，積極構(gòu)建平臺(tái)型、科技型企業(yè)，市場(chǎng)拓展迅速、訂單增長(zhǎng)迅猛。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料龍頭股價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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