傳媒龍頭股板塊本周表現：跑贏滬深300 和創(chuàng)業(yè)板指。本周（7.17-7.24）傳媒行業(yè)上漲5.05%，跑贏滬深300（-0.24%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-0.84%）。其中漲幅靠前的分別為惠程科技、北巴傳媒、貴廣網絡、冰川網絡等，跌幅靠前的分別為時代出版、順網科技、分眾傳媒、鳳凰傳媒等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第1 位，本周板塊修復一方面因政策層面的回暖，另一方面利好政策及第三批游戲版號發(fā)放帶動游戲的估值修復。

 

    　　重點關注：文化傳媒概念股政策持續(xù)趨暖，游戲出海好于整體行業(yè)表現。1）商務部等27 部門發(fā)布《關于推進對外文化貿易高質量發(fā)展的意見》，意見提出包括積極支持符合條件的文化貿易企業(yè)上市融資等在內的利好政策。我們持續(xù)看好規(guī)范化下行業(yè)底部向好、板塊持續(xù)修復可能，根據《意見》建議重點：文化內容出海、游戲版號等相關審批的鼓勵與支持、元宇宙落地及相關底層技術；2）根據游戲工委（GPC）與中國游戲產業(yè)研究院發(fā)布的《2022 年1-6 月中國游戲產業(yè)報告》，2022H1 國內游戲市場規(guī)模、游戲用戶雙降，而我國自研游戲出海正在不斷拓展新興市場，發(fā)展空間十分廣闊，成為游戲行業(yè)的重要突破口。

 

    　　本周重要數據跟蹤：周票房下降、開業(yè)影院數量穩(wěn)定，芒果TV 綜藝持續(xù)領先。1）本周（7 月17 日-7 月23 日）電影票房5.56 億，環(huán)比下降16.48%。

 

    　　票房前三名分別是《神探大戰(zhàn)》、《人生大事》和《外太空的莫扎特》；2）本周綜藝節(jié)目方面，《乘風破浪第三季》、《你好星期六》、《開始推理吧》排名居前。整體來看，排名前十的綜藝中芒果TV 占5 席，處領先地位；3）游戲方面，2022 年6 月，全球手游玩家在App Store 和Google Play 付費約64 億美元，同比下降10%。美國依然是全球移動游戲收入最高的市場，日本市場排名第2，中國iOS 市場排名第3，占比18.7%；4）數字藏品市場方面，最近7 日成交額前三名為CryptoPunks、The Potatoz 和Otherdeed for Otherside。

 

    　　投資建議：1）政策暖風、游戲版號正�；�，游戲行業(yè)景氣度與估值均有望提升，結合產品組合與向上彈性，A 股重點推薦三七互娛概念股、吉比特、完美世界，港股推薦心動公司、嗶哩嗶哩，關注中手游、祖龍娛樂等標的；2）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)概念股龍頭及部分受益政策改善的細分行業(yè)向上修復可能，推薦細分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、快手等；3）元宇宙主題調整充分，中長期來看仍有望貫穿全年，細分繼續(xù)看好：a）數字資產NFT 化概念股有望衍生更多應用領域； b）虛擬數字人結合NFT應用，關注底部營銷公司及影視內容公司迎來估值向上可能。

 

    　　風險提示：監(jiān)管政策風險；業(yè)績風險；商譽及資產概念股減值風險等。

 

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