事件：7 月23 日，南方區(qū)域電力龍頭股市場試運行啟動會舉辦，標志著全國統(tǒng)一電力市場體系率先在南方區(qū)域落地。當日，云南、貴州、廣東合計超過157 家電廠和用戶通過南方區(qū)域電力市場交易平臺，達成南方區(qū)域首次跨省現(xiàn)貨交易，全天市場化電量合計達27 億千瓦時。

 

    南方區(qū)域電力市場龍頭股運營機制不斷完善，市場覆蓋范圍、市場交易品種擴大。

 

    以構(gòu)建多層次統(tǒng)一電力市場體系為目標，南方區(qū)域電力市場覆蓋廣東、廣西、云南、貴州、海南五�。▍^(qū)），由中長期電能量交易、現(xiàn)貨電能量交易和電力輔助服務交易“三大支柱”組成，面向發(fā)電企業(yè)、售電公司、電力用戶以及負荷聚合商、獨立儲能等新興市場主體開放，推動電力資源概念股在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置。南方區(qū)域電力市場啟動試運行后，中長期交易周期將全面覆蓋年、月、周；現(xiàn)貨交易將由廣東拓展到云南、貴州、廣西、海南，實現(xiàn)南方五省區(qū)的電力現(xiàn)貨跨區(qū)跨省交易；輔助服務市場的品種與補償機制將進一步完善。到2023 年，南方區(qū)域電力市場將形成跨區(qū)跨省與省內(nèi)聯(lián)合運營的統(tǒng)一大平臺，開展多品種、高頻率的跨區(qū)跨省電力交易。

 

    市場化交易電量比例進一步提高，向用戶釋放改革紅利。2021 年南方區(qū)域市場化電量6702.8 億千瓦時，占總電量比例達46.6%，據(jù)南方電網(wǎng)預測，2022年全年市場化交易電量將達到1.11 萬億千瓦時，到2023 年底，市場化交易電量占比將達到80%左右。跨區(qū)跨省交易周期更短、頻次更高， 通過電力現(xiàn)貨市場，可以根據(jù)市場實時供求情況，發(fā)現(xiàn)電力在不同時間、不同空間的價格，推動整個社會高效用能。“每度電報價最高可達1.5 元，最低低至幾分錢甚至是零元，更準確反映電能供需關(guān)系。”

 

    輔助服務市場品種與補償機制有望理順，市場化主體參與度提高。南方區(qū)域基本建成以“區(qū)域調(diào)頻+省級調(diào)峰”為主的電力輔助服務市場體系，據(jù)南方電網(wǎng)統(tǒng)計，2019 年至2022 年6 月調(diào)頻市場運行補償費用35 億元，調(diào)峰市場為新能源騰出13 億千瓦時消納空間。發(fā)電側(cè)并網(wǎng)主體、新型儲能、可調(diào)節(jié)負荷（包括通過負荷聚合商、虛擬電廠等形式聚合）等將通過市場化方式開展輔助服務交易，維持電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行、保證電能質(zhì)量、促進清潔能源消納，并逐步建立電力用戶參與的輔助服務分擔共享機制。

 

    市場化交易龍頭股為新能源消納保駕護航，綠電交易環(huán)境溢價推動低碳變革。南方區(qū)域電力市場建立健全后，將開展更短周期、更高頻次的電力交易，可以應對新能源發(fā)電的隨機性和波動性，讓能源資源調(diào)配更靈活。南方區(qū)域電力市場還是國家綠色電力交易試點平臺。綠色電力交易自2021 年試點以來，至2022年7 月已累計成交電量25.7 億千瓦時，建立了“電能量價格+環(huán)境溢價”價格機制，可滿足外向型企業(yè)使用綠電的需要。

 

    投資建議：新能源比例提升帶來的調(diào)節(jié)資源需求增大，輔助服務需求增長，電力市場概念股機制日益健全完善，火電、儲能及負荷聚合商、虛擬電廠等調(diào)節(jié)資源的盈利模式改善、收益提升。儲能板塊：重點推薦陽光電源、寧德時代兩大儲能龍頭；PCS/EMS/BMS 及集成環(huán)節(jié)：關(guān)注科陸電子、科士達、盛弘股份、星云股份；EPC 環(huán)節(jié)：關(guān)注南網(wǎng)科技、林洋能源；電池環(huán)節(jié)：關(guān)注億緯鋰能、天能股份；消防溫控環(huán)節(jié)：關(guān)注青鳥消防、國安達、英維克。虛擬電廠技術(shù)服務與運營商板塊：建議關(guān)注恒實科技、國能日新。火電板塊：建議關(guān)注國電電力、華能國際。

 

    風險分析：電力交易市場化改革進展不及預期風險；儲能概念股降本不及預期風險；儲能政策支持力度不及預期風險。

 

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