行情回顧：本周，公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)上漲0.07%，跑贏滬深300 指數(shù)0.32%，市場表現(xiàn)強于大盤。環(huán)保行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，園林、固廢處理漲幅較大。公用行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中燃?xì)鉂q幅較大。

 

    專題研究： 抽水蓄能建設(shè)較為復(fù)雜，對從業(yè)單位資質(zhì)和業(yè)績有較高要求。根據(jù)《抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2021》，抽水蓄能的建設(shè)企業(yè)主要有中國電建、中國能建，此外中國安能、中國鐵建等企業(yè)也參與抽水蓄能電站部分地下工程建設(shè)。其中中國電建為抽水蓄能設(shè)計建設(shè)絕對主力，目前公司在國內(nèi)抽水蓄能規(guī)劃設(shè)計方面的份額占比約90%，承擔(dān)建設(shè)項目份額占比約80%。

 

    行業(yè)信息：國家電網(wǎng)公司日前發(fā)布的《國家電網(wǎng)有限公司關(guān)于2022 年年度預(yù)算第1 次可再生能源電價附加補助資金撥付情況的公告》指出，2022 年年度預(yù)算第1 次請款，財政部共預(yù)計撥付公司可再生能源電價附加補助資金年度預(yù)算3993719 萬元，其中：

 

    風(fēng)力發(fā)電1051809 萬元、太陽能發(fā)電 2606737 萬元、生物質(zhì)能發(fā)電335173 萬元。

 

    本周觀點：

 

    公用電力：能源結(jié)構(gòu)低碳化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，綠電在“十四五”期間裝機規(guī)模高增長的確定性高，建議積極把握綠電板塊的投資機遇。建議關(guān)注：1）火電轉(zhuǎn)型標(biāo)的國電電力、中國電力、內(nèi)蒙華電，國家出臺煤價調(diào)控及煤炭保供等系列舉措，調(diào)控力度較大，預(yù)計未來火電煤炭長協(xié)覆蓋率有望進一步上升。Q3 后續(xù)有望繼續(xù)迎來盈利修復(fù)； 2）海風(fēng)運營商三峽能源、中閩能源、福能股份，海上風(fēng)電2021 年末至今造價成本不斷下探，行業(yè)持續(xù)高景氣度；3）2022 年來水情況較好，水電發(fā)電量較大幅度提升，業(yè)績有望快速增長，建議關(guān)注水電量價穩(wěn)中有升且推進風(fēng)光水一體化發(fā)展的華能水電以及Q2 發(fā)電量增速可觀、烏白注入階躍發(fā)展的長江電力。

 

    環(huán)保龍頭股：環(huán)保行業(yè)處于估值底部，本周表現(xiàn)亮眼，國家電網(wǎng)399 億補貼中生物質(zhì)能發(fā)電補貼金額相對歷史水平力度較大。龍頭企業(yè)積極拓展新增量，開啟第二成長曲線，建議關(guān)注布局鋰電池回收的旺能環(huán)境、推動重力儲能商業(yè)化示范項目落地的中國天楹。廢棄物資源化帶來市場新機會，建議關(guān)注有機糟渣資源化概念股快速放量的路德環(huán)境。

 

    新型電力系統(tǒng)：近期虛擬電廠關(guān)注度較高，其商業(yè)模式處于早期探索過程，具備工商業(yè)園區(qū)分布式能源和儲能資源的公司有望通過綜合能源服務(wù)商身份布局虛擬電廠，建議關(guān)注在手分布式項目豐富、打造綜合一體化運營商的晶科科技，配電網(wǎng)工程建設(shè)和運維的蘇文電能，企業(yè)微電網(wǎng)概念股綜合能源管理解決方案供應(yīng)商安科瑞。南網(wǎng)5.56GWh 儲能電池采購超預(yù)期，儲能正在發(fā)生從電源側(cè)強制配儲到電網(wǎng)側(cè)集中式儲能的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，建議關(guān)注通過收購進入新能源電站及儲能領(lǐng)域、具 備儲能核心部件概念股自主技術(shù)能力的同力日升，和工業(yè)溫控專家、儲能熱管理大有可為的標(biāo)的申菱環(huán)境。

 

    風(fēng)險提示：項目推進不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場競爭加劇；研究報告概念股使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

 

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