板塊價值凸顯，中報風險釋放后或是全年加倉良機龍頭股本周計算機板塊表現(xiàn)出較好的超額收益，計算機（申萬一級）5 日漲幅5.88%，大幅超越上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板1.3%及-0.84%的漲跌幅。從行情角度來看，周初延續(xù)前期電力IT 勢頭，疊加鴻蒙3.0 發(fā)布事件性機會。

 

    三條思路看計算機龍頭股細分板塊，景氣度與估值吸引力結(jié)合尋找下一個板塊亮點

 

    近300 家計算機公司，按照下游或場景分類，可以劃分為近20 個細分子行業(yè)。對于20 個細分行業(yè)，以景氣度、估值、業(yè)績增速、預期差作為評價維度，可能的選股/選細分子領域的思路較多：1）景氣度邏輯之下：主要仍然是汽車、電力相關(guān)的標的，但相關(guān)板塊估值前期有較為明顯提升。景氣度逐步明朗且估值仍具有吸引力的板塊，或隱匿于工業(yè)軟件中。2）預期差大且估值較低邏輯下：IT 外包、網(wǎng)絡安全、辦公軟件等。上述板塊或仍缺少催化。3）低估值補漲邏輯或景氣度改善邏輯：主要醫(yī)療IT 等，等待景氣度拐點。

 

    下游制造業(yè)龍頭股、工業(yè)景氣度逐步明朗，相關(guān)條線行情值得關(guān)注當前時點來看，to G 類業(yè)務的全年不確定性依然較高，特別是在地產(chǎn)鏈的傳導之下，政府財政壓力可能導致相關(guān)業(yè)務的支出、乃至此后的預算收縮，或依舊不明朗。但to B 類業(yè)務，尤其是面向高景氣度的行業(yè)如半導體、新能源等行業(yè)的軟硬件公司，在二季度呈現(xiàn)了較強的業(yè)績韌性。產(chǎn)業(yè)鏈傳導來看，從科學儀器、檢測服務到工業(yè)軟件。截至當前，部分公司的財報中，也能看出景氣度端倪。

 

    科學儀器：關(guān)注普源精電、鼎陽科技。相關(guān)公司近期催化包括推出自研芯片，以及股權(quán)激勵授予完成。往后來看，較大的國產(chǎn)化替代空間使得不同路線的科學儀器公司均有成長空間（自研芯片看點與渠道策略），疊加下游新能源車、半導體領域的強勁需求，全年高增長可期。

 

    工業(yè)軟件：關(guān)注中控技術(shù)、鼎捷軟件、賽意信息。本周中控技術(shù)發(fā)布中報預告，收入、利潤增速均超預期，顯示了下游石化行業(yè)疫情期間的超強韌性與客戶的旺盛需求。鼎捷軟件也發(fā)布中報業(yè)績，大陸地區(qū)疫情中依然實現(xiàn)收入增速19%的穩(wěn)健成長；臺灣為主的非大陸地區(qū)收入增速7.45%，遠超臺灣地概念股GDP 增速。其他工業(yè)軟件公司，Q2 亦或有不錯業(yè)績表現(xiàn)。

 

    電力IT 行情仍有望延續(xù)

 

    7 月23 日，南方區(qū)域電力市場試運行啟動會舉辦，標志著全國統(tǒng)一電力市場體系率先在南方區(qū)域落地。電力市場的建設完善，將首先利好電力市場相關(guān)系統(tǒng)廠商，如遠光軟件。其次有助于虛擬電廠等發(fā)展與模式跑通，相關(guān)公司包括：東方電子、南網(wǎng)科技、恒實科技。再來，電力交易概念股豐富售電端業(yè)務商業(yè)模式進一步豐富，典型如朗新科技有望在充電分成業(yè)務外，獲得更多售電差價收益。

 

    風險提示

 

    1）疫情加劇降低企業(yè)信息化支出；2）財政與貨幣概念股政策低于預期；3）供應鏈波動加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

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