投資建議：堅定持有優(yōu)質(zhì)個股，低估值區(qū)域布局保險和財富管理概念股估值低點左側(cè)配置財富管理，短期內(nèi)關(guān)注業(yè)績基數(shù)和確定性。1）二季度公募基金銷售保有量披露，部分獨立三方銷售機構(gòu)保有規(guī)模環(huán)比回暖顯著，但考慮到去年同期下半年基數(shù)因素，當前階段我們認為板塊配置仍處左側(cè)階段。2）當前板塊估值重回10%以下分位，短期業(yè)績由于去年高基數(shù)因素或有一定承壓，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    　　監(jiān)管規(guī)范保險資管行業(yè)發(fā)展，估值底部看好行業(yè)修復(fù)空間。1）銀保監(jiān)會發(fā)布會《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》，利好保險資管行業(yè)市場化、專業(yè)化升級，看好市場格局優(yōu)化；2）資產(chǎn)端：

 

    　　復(fù)盤來看資產(chǎn)端是估值修復(fù)的主要驅(qū)動，預(yù)期下半年資產(chǎn)概念股端大概率改善，帶動行業(yè)估值修復(fù)；3）負債端：考慮修復(fù)速度、隊伍規(guī)模等因素，下半年大概率保持弱復(fù)蘇格局，期待產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；4）當前行業(yè)2022 年P(guān)EV 為0.32-0.71 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為2.6%、0.1%，安全邊際充足，以半年以上維度來看兼具絕對、相對收益配置價值。

 

    　　租賃行業(yè)龍頭股短期擴張放緩，中長期來看持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)租賃公司。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數(shù)據(jù)跟蹤

 

    　　券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300 環(huán)比-0.30%，日均成交環(huán)比+13.0%，兩融余額環(huán)比-0.8%，滬港通凈流出3.53 億元，深港通凈流出8.80 億元。

 

    　　保險：上市險企6 月單月保費環(huán)比增速明顯回升；5 年期國債收益率-0.05bp 至2.4657%。

 

    　　行業(yè)新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》；央行出臺系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法。

 

    　　公告：中國人壽趙鵬已獲委任為總裁；中國平安累積耗資約50 億元回購A 股股份。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　1、市場機構(gòu)化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩

 

數(shù)據(jù)推薦

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