事件：8 月9 日，乘聯(lián)會發(fā)布7 月乘用車龍頭股產銷數(shù)據(jù)：批發(fā)銷量213.4萬輛，同比增長40.8%，環(huán)比下降2.5%。

 

    7 月乘用車銷量超預期，單月銷量創(chuàng)歷史同期新高。7 月乘用車龍頭股批發(fā)銷量213.4 萬輛，同比增長40.8%，環(huán)比下降2.5%，單月銷量創(chuàng)歷史同期新高；1-7 月的乘用車批發(fā)銷量達到1230.3 萬輛，同比增長8.5%，表現(xiàn)優(yōu)異。我們預計其主要原因有：1）購置稅減半帶動需求增長；2）芯片等物料供給持續(xù)改善；3）部分車企加大促銷力度。

 

    7 月新能源乘用車銷量表現(xiàn)優(yōu)異，新能源滲透率達到26.4%。7 月新能源乘用車批發(fā)銷量達到56.4 萬輛，同比增長123.7%，環(huán)比下降1.1%；新能源滲透率達到26.4%，環(huán)比提升0.3pct。其中純電動車42.8 萬輛，同比增長109.0%；插電混動車概念股13.6 萬輛，同比增長187.2%。我們認為7 月新能源車表現(xiàn)優(yōu)異的主要原因有：1）高油價帶來經(jīng)濟型新能源車需求持續(xù)高增長；2）新能源車未交付訂單較多。1-7 月新能源乘用車批發(fā)303.0 萬輛，同比增長123.0%，新能源滲透率達到24.6%。車企方面，7 月新能源車批發(fā)銷量TOP5 車企分別為比亞迪16.2 萬臺（環(huán)比+21%）、上汽通用五菱5.9 萬臺（環(huán)比+20%）、吉利汽車3.2 萬臺（環(huán)比+8%）、特斯拉中國2.8 萬臺（環(huán)比-64%，主要由于7 月上海工廠產線進行升級改造）、廣汽埃安2.5 萬臺（環(huán)比+4%）。

 

    行業(yè)全面向好，2022 年新能源乘用車銷量有望達到650 萬輛。隨著比亞迪海豹、理想L9、問界M7、長安SL03、零跑C01、蔚來ET5、小鵬G9、歐拉閃電貓等眾多重磅新車型上市或交付，2022 年新能源乘用車銷量有望達到650 萬輛。傳統(tǒng)車方面，隨著國內疫情緩解、購車需求釋放，行業(yè)龍頭股基本面有望持續(xù)復蘇，全年乘用車銷量有望超過2468萬輛，同比增長17%。

 

    重點推薦優(yōu)質自主整車和零部件企業(yè)。整車企業(yè)中，重點推薦優(yōu)質龍頭：比亞迪（品牌向上、技術創(chuàng)新概念股、規(guī)模向上）、廣汽集團（新能源車加速擴張、混動從0 到1、合資新品周期）、長城汽車（品牌向上，高端化、電動化加速）；零部件公司中，重點推薦：明新旭騰（拓展新勢力+新產品交付放量）、方正電機（拓展新勢力+一線自主+海外優(yōu)質客戶）、星宇股份（受益車燈行業(yè)高端化）、常熟汽飾（受益新勢力客戶放量）、英搏爾（拓展新客戶龍頭股+擴產加速）。

 

    風險提示：芯片持續(xù)短缺，新產品進展不及預期，新車概念股型銷量不及預期。

 

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