行業(yè)觀點(diǎn)

 

    　　碳纖維性能概念股優(yōu)異，擁有廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域。碳纖維在力學(xué)性能方面，具有高強(qiáng)度、高模量，兼有碳材料的強(qiáng)抗拉力和纖維的柔軟可加工性；在物理性能方面，具有耐高低溫、導(dǎo)熱、導(dǎo)電、摩擦系數(shù)小和各向異性；在化學(xué)性能方面，具有耐腐蝕性，優(yōu)異的性能使得碳纖維可廣泛應(yīng)用于航空航天、風(fēng)電葉片、碳碳復(fù)材、壓力容器、體育休閑、汽車工業(yè)等領(lǐng)域。

 

    　　新能源概念股推動(dòng)碳纖維需求高增長(zhǎng)，航空航天等領(lǐng)域空間廣闊。2021 年全球碳纖維需求量達(dá)11.8 萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)需求6.24 萬(wàn)噸，近年來(lái)隨著新能源行業(yè)的發(fā)展，碳纖維在風(fēng)電葉片、碳碳復(fù)材、壓力容器等領(lǐng)域的增長(zhǎng)迅速。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方面，風(fēng)電葉片逐步從內(nèi)陸轉(zhuǎn)向海上，大功率風(fēng)電機(jī)組龍頭股開始推廣使用，推動(dòng)葉片輕量化發(fā)展；光伏硅片大尺寸進(jìn)程下，碳碳復(fù)材逐步取代傳統(tǒng)石墨；氫燃料電池汽車在2022 年步入爆發(fā)元年，壓力容器需求跟隨提升。

 

    　　2021 年風(fēng)電、光伏、燃料電池領(lǐng)域的碳纖維國(guó)內(nèi)需求增速分別為13%、133%、50%，我們預(yù)計(jì)未來(lái)四年三大領(lǐng)域的GAGR 也將分別達(dá)到19%、18%、22%，2025 年需求量將達(dá)到4.59 萬(wàn)噸、1.37 萬(wàn)噸、0.66 萬(wàn)噸。在附加值很高的航空航天領(lǐng)域，商用飛機(jī)、國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)、無(wú)人機(jī)以及軍機(jī)需求的提升，將為碳纖維提供廣闊空間，此外，軌交滲透率的提升和汽車輕量化方向也有望成為未來(lái)碳纖維需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

    　　中國(guó)碳纖維產(chǎn)能快速擴(kuò)張，大絲束成為重要方向。2021 年全球碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)20.76 萬(wàn)噸，其中中國(guó)大陸運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)6.34 萬(wàn)噸，位居第一，較2020 年增長(zhǎng)74%。今明兩年國(guó)內(nèi)碳纖維仍處于投產(chǎn)高峰期，我們統(tǒng)計(jì)2022-2023 年國(guó)內(nèi)待投項(xiàng)目的名義產(chǎn)能分別為4.28 萬(wàn)噸和3.55 萬(wàn)噸（不考慮投產(chǎn)節(jié)奏），產(chǎn)能的大幅投放將緩解去年由疫情和進(jìn)口擾動(dòng)帶來(lái)的供需缺口，今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)碳纖維價(jià)格也出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)供需矛盾將進(jìn)一步緩解。在產(chǎn)業(yè)方向上，近年來(lái)我國(guó)逐步突破大絲束原絲和碳纖維制備技術(shù)，成功將低成本大絲束轉(zhuǎn)入規(guī)�；�量產(chǎn)，我們統(tǒng)計(jì)2021 年-2023年，國(guó)內(nèi)大絲束的新增名義產(chǎn)能分別占國(guó)內(nèi)當(dāng)前新增名義產(chǎn)能的58%、93%、61%，大絲束已成為我國(guó)碳纖維發(fā)展的重要方向，從而在與大絲束相關(guān)的風(fēng)電葉片、壓力容器、軌道交通、汽車輕量化等領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

 

    　　投資建議

 

    　　隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，新材料需求不斷增加，為我國(guó)碳纖維行業(yè)龍頭股提供了肥沃的土壤；大絲束技術(shù)的突破，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)低成本碳纖維工業(yè)化概念股提供了路徑；行業(yè)將進(jìn)一步集中，技術(shù)優(yōu)勢(shì)將帶來(lái)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和一體化優(yōu)勢(shì)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注吉林化纖（供應(yīng)鏈配套完善，大絲束產(chǎn)能概念股快速擴(kuò)張）、中復(fù)神鷹龍頭股（高性能碳纖維龍頭企業(yè)，布局航空航天與新能源領(lǐng)域）、光威復(fù)材（全產(chǎn)業(yè)鏈布局，軍品民品雙輪驅(qū)動(dòng)）、中簡(jiǎn)科技（聚焦小絲束高端產(chǎn)品，供應(yīng)航天軍工）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)電市場(chǎng)開拓不及預(yù)期；航空航天龍頭股等高端領(lǐng)域發(fā)展不及預(yù)期；新技術(shù)開發(fā)沖擊風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；成本下降不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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