板塊回顧：本周申 萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)上漲1.70%，上證綜指下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%，滬深300 指數(shù)下跌0.32%，國(guó)防軍工板塊漲幅在30個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第3。截至周五收盤，申萬(wàn)國(guó)防軍工板塊PE(TTM)為63.31 倍，各子板塊中航天裝備概念股為57.49 倍，航空裝備為59.05 倍，地面兵裝龍頭股為41.65 倍，船舶制造為245.60 倍。

 

    8 月1 日我國(guó)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)概念股C919 完成取證試飛，距離商業(yè)運(yùn)營(yíng)更進(jìn)一步。

 

    C919 大型客機(jī)是我國(guó)按照國(guó)際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型噴氣式民用飛機(jī)，座級(jí)158-168 座，航程4075-5555 公里。C919 完成取證試飛，意味著取得中國(guó)民航局的適航證只是時(shí)間問題。未來(lái)二十年我國(guó)民航飛機(jī)累計(jì)市場(chǎng)空間過萬(wàn)億美元，目前我國(guó)自主研制的C919 大飛機(jī)性能達(dá)到國(guó)際水平，ARJ21 支線客機(jī)也是我國(guó)按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)研制的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的飛機(jī)，標(biāo)志著我國(guó)國(guó)產(chǎn)商用飛機(jī)步入提速發(fā)展階段。

 

    地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續(xù)性強(qiáng)。近日臺(tái)海緊張局勢(shì)升級(jí)，我國(guó)已展開一系列針對(duì)性軍事行動(dòng)予以反制，堅(jiān)決捍衛(wèi)國(guó)家主權(quán)和領(lǐng)土完整。我們認(rèn)為在十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的大背景下，受到地緣政治因素刺激，軍工產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)增長(zhǎng)，板塊有望持續(xù)受益。

 

    2022 年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來(lái)的營(yíng)利雙增展開。我們認(rèn)為22 年全產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來(lái)的營(yíng)利雙增長(zhǎng)邏輯展開：

 

    關(guān)注實(shí)戰(zhàn)需求旺盛、型號(hào)具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點(diǎn)概念股到來(lái)的下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)；護(hù)城河深、配套能力強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)以及國(guó)產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；艦船新型裝備發(fā)展新趨勢(shì)下的軍工新科技；資產(chǎn)證券化五大方向。

 

    本周重點(diǎn)推薦：1）電磁產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份、王子新材；2）下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)方向：洪都航空概念股、中航西飛龍頭股、航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛；3）中游配套及制造方向：中航重機(jī)、愛樂達(dá)；4）軍工材料及軍工電子方向：紫光國(guó)微、景嘉微、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、西部材料、光威復(fù)材概念股、萬(wàn)澤股份；5）軍工新科技：光啟技術(shù)、聯(lián)創(chuàng)光電；6）資產(chǎn)證券化主線：國(guó)�？萍�、東信和平、天奧電子、航天動(dòng)力、航天機(jī)電。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期。

 

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