本周（2022.8.1–2022.8.5，下同）：本周建筑裝飾概念股板塊（SW）漲跌幅-4.32%，同期滬深300、萬得全A 指數(shù)漲跌幅分別為-0.32%、-0.54%，超額收益分別為-4%、-3.78%。

 

    行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點(diǎn)評：發(fā)改委等13 部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行招標(biāo)投標(biāo)法規(guī)制度進(jìn)一步規(guī)范招標(biāo)投標(biāo)主體行為的若干意見》 ：近日，發(fā)改委等13 部門聯(lián)合印發(fā)《國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行招標(biāo)投標(biāo)法規(guī)制度進(jìn)一步規(guī)范招標(biāo)投標(biāo)主體行為的若干意見》，明確指出要實(shí)現(xiàn)招標(biāo)投標(biāo)各方主體權(quán)責(zé)更加清晰合理、制度規(guī)則龍頭股更加嚴(yán)密可操作、監(jiān)管體系更加健全有力的目標(biāo)，從而充分發(fā)揮法規(guī)制度剛性約束作用，引導(dǎo)招投標(biāo)活動朝更加規(guī)范有序方向發(fā)展。《意見》自2022 年9 月1 日起施行，有效期至2027 年8 月31 日。從強(qiáng)化招標(biāo)人主體責(zé)任、堅(jiān)決打擊遏制違法投標(biāo)和不誠信履約行為、加強(qiáng)評標(biāo)專家管理、規(guī)范招標(biāo)代理服務(wù)行為、進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)督管理職能等5 方面提出了20 條具體政策措施。在國家發(fā)改委、司法部在加快推進(jìn)《招標(biāo)投標(biāo)法》修訂工作的同時(shí)，出臺《意見》旨在進(jìn)一步申明法規(guī)制度要求，補(bǔ)齊配套制度機(jī)制短板，一是強(qiáng)化招標(biāo)人主體責(zé)任，二是堅(jiān)決打擊遏制違法投標(biāo)和不誠信履約行為，三是加強(qiáng)評標(biāo)專家管理，四是規(guī)范招標(biāo)代理服務(wù)行為，五是進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)督管理責(zé)任，有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共資源交易領(lǐng)域的規(guī)范化。

 

    周觀點(diǎn)：專項(xiàng)債、政策性開發(fā)性金融工具等支持有效投資，財(cái)政政策與“準(zhǔn)財(cái)政工具”進(jìn)一步發(fā)力之下基建投資有望繼續(xù)上行。7 月建筑業(yè)PMI 顯示業(yè)務(wù)活動預(yù)期/從業(yè)人員指數(shù)超季節(jié)性預(yù)期，基建項(xiàng)目進(jìn)度與用工持續(xù)增加，實(shí)物需求加速落地。地產(chǎn)基本面延續(xù)改善趨勢，除了高能級城市需求端放松政策繼續(xù)落地以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回升外，后續(xù)紓困政策有望繼續(xù)推進(jìn)化解風(fēng)險(xiǎn)。短期看點(diǎn)仍在宏觀政策工具釋放對基建投資和實(shí)物需求的進(jìn)一步傳導(dǎo)和地產(chǎn)銷售的改善。

 

    我們建議從以下三個(gè)方向關(guān)注建筑板塊的投資機(jī)會：（1）需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)概念股增量開拓下的投資機(jī)會：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型概念股布局的企業(yè)有望受益。建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、華陽國際、亞廈股份、中鐵裝配；新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增量開拓的中國電建、中國能建等；受益建筑光伏市場放量的精工鋼構(gòu)、森特股份、東南網(wǎng)架等，綠色建材概念股（鋁模板）租賃服務(wù)商志特新材等。（2）穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣和估值提升：看好估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會，從歷史復(fù)盤來看，基建央企在寬貨幣發(fā)力到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)階段享受持續(xù)超額收益，關(guān)注中國交建、中國中鐵、中國鐵建、蘇交科、中國建筑（中海資產(chǎn)估值修復(fù)）等。（3）國企改革方向：2022年是國企改革三年行動的收官之年，預(yù)計(jì)國企改革在穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，此前在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化激勵、混改以及提高效率激發(fā)活力等方面的改革紅利有望進(jìn)入釋放期，建議關(guān)注有降本增效下業(yè)績改善、新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型概念股布局以及資產(chǎn)重組等方向，關(guān)注四川路橋、中國電建、山東路橋、中國中冶等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期、地產(chǎn)概念股信用風(fēng)險(xiǎn)失控、政策定力超預(yù)期、國企改革進(jìn)展低于預(yù)期等。

 

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