本周核心觀點

 

    1、高強度演訓(xùn)催生武器裝備概念股放量，和平與統(tǒng)一依賴國防裝備持續(xù)發(fā)展。本周，作為對“臺獨”分裂勢力與外部勢力勾連挑釁的正當(dāng)、必要回應(yīng)，解放軍持續(xù)進(jìn)行軍事演習(xí)。據(jù)報道統(tǒng)計，8 月8 日，解放軍無人機連續(xù)5 天進(jìn)入金門上空，39 架次解放軍軍機巡臺；8月9 日，兩棲合成部隊閩南海域演練登陸作戰(zhàn)，東部戰(zhàn)區(qū)公布運油-20 空中加油聯(lián)合演訓(xùn)；8 月10 日，解放軍隱身戰(zhàn)機等新裝備參與臺海演訓(xùn)；8 月11 日黃海南部海域?qū)崗椛鋼簦?1 架次軍機現(xiàn)身臺海周邊；12 日及13 日，臺所謂“防衛(wèi)部門”統(tǒng)計約24 架次解放軍軍機、6 艘次軍艦及29 架次解放軍軍機、6 艘次軍艦巡臺。

 

    8 月10 日，國防部新聞發(fā)言人明確指出“中國人民解放軍絕不為任何形式的“臺獨”分裂行徑和外部勢力干涉留下任何空間”；8月11 日，航空工業(yè)微信公眾號發(fā)布《航空工業(yè)：做人民軍隊的有力支撐、堅強保障》文章，提出“軍隊的所思所想就是我們的所作所為”。

 

    今年1 月4 日，習(xí)近平主席簽署中央軍委2022 年1 號命令，向全軍發(fā)布開訓(xùn)動員令，各部隊迅速掀起軍事訓(xùn)練熱潮。本次環(huán)臺軍演也不會是一次性，而會持續(xù)保持對“臺獨”勢力的嚴(yán)正威懾。高強度、聯(lián)合式、實戰(zhàn)化的軍事演訓(xùn)催生武器裝備需求放量，如無人機、戰(zhàn)斗機（包括航空發(fā)動機）、作戰(zhàn)支援類特種機、導(dǎo)彈、軍艦等領(lǐng)域，我國主權(quán)及領(lǐng)土完整、和平發(fā)展依賴我國國防裝備的持續(xù)升級換代及規(guī)模上量。

 

    2、板塊高性價比更加凸顯有望延續(xù)升勢，建議堅定加大配置力度。2022 年初以來，中證軍工龍頭股指數(shù)下跌了15.34%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體PE 為59.86 倍，處于歷史低位。從我們跟蹤的核心重點公司來看，目前軍工板塊PE 44.0 倍。

 

    22 年上游、中游、下游的平均估值水平依次為41.2、37.8、57.7 倍，對應(yīng)22 年的PEG 水平分別為1.34、1.11、1.67。我們認(rèn)為，當(dāng)前軍工概念股板塊正處于局部景氣向全面景氣擴散的關(guān)鍵節(jié)點，中下游公司業(yè)績加速拐點有望到來，目前板塊估值水平與21 年最低點估值相當(dāng)，具備更高的投資性價比，建議堅定加大配置比例，板塊有望在中報高增長預(yù)期驅(qū)動下延續(xù)升勢。

 

    3、在投資策略上，首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績增速快”的標(biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標(biāo)的，同時重點關(guān)注國改受益標(biāo)的：先進(jìn)戰(zhàn)機產(chǎn)業(yè)鏈：西部超導(dǎo)，光威復(fù)材，中簡科技，中航重機，愛樂達(dá)，三角防務(wù)概念股，中直股份，中航沈飛，中航西飛；航發(fā)龍頭股產(chǎn)業(yè)鏈：華秦科技，航發(fā)控制，派克新材，圖南股份，航發(fā)動力；導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：菲利華，高德紅外，新雷能；海軍產(chǎn)業(yè)鏈：

 

    湘電股份；軍工電子/信息化產(chǎn)業(yè)鏈：振華科技，宏達(dá)電子，鴻遠(yuǎn)電子龍頭股，中航光電，國睿科技，景嘉微，智明達(dá)。

 

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