本周觀點：積極關注玻璃基本面改善以及“+新能源”機會。地產(chǎn)方面，7 月新增社會融資概念股規(guī)模7561 億元，同比少增3191 億元，預期值為1.3 萬億元；新增人民幣貸款6790 億元，同比少增4042 億元，預期值為1.1 萬億元，新增社融及信貸數(shù)據(jù)不及預期，反映出目前實體經(jīng)濟整體融資需求仍舊偏弱；地方上政策繼續(xù)寬松（無錫、蘇州、南京、湛江、南通等地降低首付比例，連云港取消認房又認貸，廊坊取消限售限購等），目前各地房地產(chǎn)市場政策繼續(xù)加碼，我們判斷地產(chǎn)基本面龍頭股拐點顯現(xiàn)，但當前市場信心、地產(chǎn)鏈需求端的復蘇仍需時間，繼續(xù)關注地產(chǎn)投資機會；水泥方面，受高溫、臺風及部分地區(qū)疫情影響，整體需求疲軟，目前全國高溫天氣已接近尾聲，且企業(yè)錯峰生產(chǎn)仍將繼續(xù)，我們預計未來供需關系有望好轉(zhuǎn)，將支撐水泥價格修復，建議關注水泥板塊的投資機會；浮法玻璃方面，本周浮法玻璃價格明顯好轉(zhuǎn)，主要系企業(yè)去庫存較為明顯，庫存壓力有所緩解，供需關系有望改善，短期內(nèi)浮法玻璃價格有修復傾向，建議關注浮法玻璃投資機會；光伏玻璃價格維持現(xiàn)有水平，關注硅料價格變化，若價格下降，組件廠家利潤增厚，將增大光伏玻璃需求，推動價格上行，建議關注光伏玻璃投資機會。

 

    　　本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.2%。價格上漲地區(qū)主要有遼寧、吉林、黑龍江、福建和貴州，幅度10-40 元/噸；價格回落區(qū)域為新疆烏魯木齊，跌幅100 元/噸。8 月上旬，國內(nèi)水泥市場需求受高溫、臺風天氣，以及部分地區(qū)疫情復發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價格出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。鑒于高溫天氣漸近尾聲，8 月下旬水泥市場需求環(huán)比將會有所提升，而企業(yè)錯峰生產(chǎn)將會持續(xù)，因此，后期隨著市場供需關系好轉(zhuǎn)，將支撐水泥價格恢復性上調(diào)。需要注意的是，受宏觀經(jīng)濟形勢偏弱影響，前期市場需求將會緩慢復蘇，部分地區(qū)如產(chǎn)能過剩較為嚴重的區(qū)域價格推漲或?qū)⒊霈F(xiàn)反復，但整體趨勢上，將會保持震蕩上行為主。庫存：本周全國水泥平均庫存70.56%，同比+12.94pct，環(huán)比-0.94pct,東北、華東、西南、西北地區(qū)庫存普遍減少；出貨：本周全國水泥平均出貨64.80%，同比-3.18pct，環(huán)比+0.54pct,華北、華東、西南、西北中南地區(qū)出貨普遍減少。

 

    　　本周國內(nèi)浮法玻璃市場價格回轉(zhuǎn)，光伏玻璃價格維持穩(wěn)定。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1815.67 元/噸，較上周均價（1747.22 元/噸）上漲33.44 元/噸，環(huán)比上漲3.92%。光伏玻璃主流大單：2.0mm 鍍膜面板主流大單價格21.15 元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅17.50%； 3.2mm 鍍膜主流大單報價27.5 元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅25%。

 

    　　國內(nèi)玻璃纖維龍頭股市場整體延續(xù)弱勢行情。無堿紗市場方面，2400tex 纏繞直接紗均價5246 元/噸，環(huán)比下降5.54%，同比下降11.97%；電子紗市場方面，電子紗均價9375 元/噸，環(huán)比下降2.24%，同比下降44.85%。

 

    　　市場回顧：本周大盤上漲1.55%，創(chuàng)業(yè)板本周上漲0.27%，建筑材料上漲3.01%。

 

    　　子行業(yè)漲幅前三為耐火材料（5.99%）、玻璃制造（4.98%）、建筑材料（3.01%）。

 

    　　個股方面：漲幅前五的公司為：嘉寓股份（26.17%）、四方達（16.70%）、立方數(shù)科（16.36%）、華民股份（15.80%）、悅心健康（14.11%）； 跌幅前五的公司為：松發(fā)股份（-4.19%）、坤彩科技（-3.36%）、海南發(fā)展龍頭股（-1.75%）、萬邦德（-1.46%）、東方雨虹（-1.20%）。

 

    　　投資建議：水泥龍頭股板塊：重點推薦海螺水泥，建議關注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃龍頭股板塊：22 年竣工預計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強的格局，增速拐點大概率出現(xiàn)在22Q3 末，帶動玻璃需求回暖，行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，預計冷修高峰在22Q1 到來，供需齊振，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：風電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材龍頭股景氣度有望前置。石膏板龍頭股重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關注三棵樹。

 

    　　風險提示：宏觀經(jīng)濟龍頭股下滑超預期，需求恢復不及預期，政策推進不及預期。

 

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