行業(yè)動(dòng)態(tài)信息

 

    行情研判：7 月銷(xiāo)量超預(yù)期，中報(bào)季行情開(kāi)啟

 

    本周汽車(chē)行情龍頭股有所回調(diào)，主因在于市場(chǎng)風(fēng)格及風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)，疊加板塊前期累計(jì)漲幅較大；行業(yè)景氣向上趨勢(shì)并沒(méi)有被打破，本周披露的7 月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售達(dá)213.3 萬(wàn)輛，同比+41.6%。

 

    當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)中期維度高景氣仍具備較高置信度，本周板塊進(jìn)入中報(bào)發(fā)布季，整體業(yè)績(jī)符合甚至好于預(yù)期，但綜合業(yè)績(jī)趨勢(shì)、估值及預(yù)期差等因素，不同標(biāo)的股價(jià)走勢(shì)或有分化。我們維持前期觀點(diǎn)：7-8 月是汽車(chē)傳統(tǒng)淡季，疫情及高溫等因素對(duì)乘用車(chē)周度上牌節(jié)奏有擾動(dòng)，行業(yè)景氣仍將延續(xù)向上趨勢(shì)；短期產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加原材料價(jià)格回落等宏觀因素好轉(zhuǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力修復(fù)主因，自主品牌市占率提升及電動(dòng)智能化成長(zhǎng)趨勢(shì)賦予板塊估值向上彈性，建議繼續(xù)增配。

 

    景氣跟蹤：7 月中下旬加速向上，8 月初趨勢(shì)延續(xù)車(chē)企補(bǔ)庫(kù)及終端消費(fèi)需求復(fù)蘇是7 月產(chǎn)銷(xiāo)超預(yù)期主因，中下旬周度上牌數(shù)據(jù)逐周改善，8 月向上趨勢(shì)延續(xù)。8.1-8.7 國(guó)內(nèi)乘用車(chē)上牌總量36.6 萬(wàn)輛，同比+17.97%，其中燃油車(chē)總量27.0 萬(wàn)輛，同比+1.86%，環(huán)比-31.31%；新能源車(chē)總量9.6 萬(wàn)輛，同比+112.87%，環(huán)比-23.67%。乘聯(lián)會(huì)口徑，日均零售量約4.06 萬(wàn)輛，同比+21%，日均批發(fā)銷(xiāo)量約3.99 萬(wàn)輛，同比+18%。

 

    車(chē)型龍頭股跟蹤：阿維塔首款車(chē)型E11 首發(fā)，小鵬G9 開(kāi)啟預(yù)定6 月中下旬以來(lái)主機(jī)廠新車(chē)型發(fā)布及上市節(jié)奏明顯提速，理想L96.21 日爆款首發(fā)，長(zhǎng)城歐拉7.12 日發(fā)布芭蕾貓；長(zhǎng)安7.25 日發(fā)布深藍(lán)SL03 定價(jià)好于預(yù)期，具備爆款潛質(zhì)；比亞迪7.29 日發(fā)布海豹；本周長(zhǎng)安華為合資品牌首款車(chē)型阿維塔E11 正式發(fā)售，售價(jià)34.99-40.99 萬(wàn)，小鵬G9 開(kāi)放預(yù)定，24 小時(shí)訂單破2 萬(wàn)。我們認(rèn)為新車(chē)型有望成為下半年景氣加速向上的核心推動(dòng)力：新能源車(chē)終端需求強(qiáng)勁，地方補(bǔ)貼及高油價(jià)成需求爆發(fā)重要助推器，新勢(shì)力及強(qiáng)勢(shì)自主下半年仍有多款車(chē)型發(fā)布，重點(diǎn)關(guān)注蔚來(lái)ET5、小鵬G9、比亞迪海洋系列、阿維塔11、長(zhǎng)安LUMIN 等核心車(chē)型。

 

    投資建議：景氣拐點(diǎn)驅(qū)動(dòng)下仍具備向上動(dòng)能

 

    汽車(chē)概念股板塊行情向上動(dòng)能已由前期預(yù)期修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫皻庀蛏蠌椥则?qū)動(dòng)，建議積極增配：1）整車(chē)重點(diǎn)看好車(chē)型周期+結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)下的銷(xiāo)量及盈利向上彈性，推薦長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)；2）汽車(chē)零部件環(huán)節(jié)看好盈利修復(fù)（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)）及成長(zhǎng)趨勢(shì)（電動(dòng)智能化）三條主線龍頭股，重點(diǎn)關(guān)注高景氣及認(rèn)知差的零部件細(xì)分行業(yè)，包括一體化壓鑄及乘用車(chē)座椅等環(huán)節(jié)，推薦繼峰股份、文燦股份龍頭股、三花智控、愛(ài)柯迪、岱美股份、新泉股份、拓普集團(tuán)等標(biāo)的。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不達(dá)預(yù)期；汽車(chē)芯片龍頭股供給改善不達(dá)預(yù)期；原材料上漲致使企業(yè)盈利不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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