前言：自5 月份走出疫情影響后，安徽省內(nèi)白酒市場(chǎng)概念股迎來(lái)抬頭，進(jìn)入6 月份以后，走親訪友、謝師宴、升學(xué)宴等場(chǎng)景回歸帶動(dòng)白酒市場(chǎng)消費(fèi)氛圍火熱。

 

    當(dāng)前位于傳統(tǒng)中秋、國(guó)慶旺季前夕，市場(chǎng)對(duì)旺季能否實(shí)現(xiàn)終端動(dòng)銷的恢復(fù)仍存疑慮。據(jù)此，本周我們組織走訪白酒產(chǎn)銷重鎮(zhèn)合肥，調(diào)研當(dāng)?shù)卮�表性的�?jīng)銷商和十余家終端門(mén)店，充分了解和學(xué)習(xí)當(dāng)前渠道和終端庫(kù)存情況以及核心大單品的價(jià)盤(pán)走勢(shì)等各項(xiàng)指標(biāo)，以下為本次調(diào)研反饋。

 

    徽酒市場(chǎng)簡(jiǎn)介：白酒產(chǎn)銷大省，消費(fèi)升級(jí)明顯。安徽省歷來(lái)為白酒產(chǎn)銷大省，飲酒氛圍濃郁，根據(jù)我們估計(jì)，目前安徽省白酒市場(chǎng)規(guī)模在350 億元左右。

 

    從消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)看，2021 年隨著安徽省內(nèi)人均可支配收入突破3 萬(wàn)元，第三輪消費(fèi)升級(jí)正式開(kāi)啟，白酒主流價(jià)格帶由200-300 元朝300 元以上發(fā)力，整體呈現(xiàn)量減價(jià)增的情況。在此趨勢(shì)下，徽酒酒企紛紛布局次高端價(jià)格帶產(chǎn)品，省內(nèi)龍頭古井和口子窖新品卡位500 元以上價(jià)格帶，以實(shí)現(xiàn)品牌勢(shì)能的拉伸。從省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，古井和口子窖未來(lái)有望壟斷省內(nèi)次高端價(jià)格帶。迎駕洞藏發(fā)力100-300 元中高端價(jià)格帶，與兩大龍頭實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

 

    渠道調(diào)研反饋：1）合肥古井、迎駕經(jīng)銷商：截止Q2 經(jīng)銷商反饋古井回款近74%，中秋回款與動(dòng)銷開(kāi)啟，迎駕貢酒二季度受疫情有所影響，但合肥市場(chǎng)銷售勢(shì)頭依然良好，預(yù)計(jì)洞藏系列全年依然能夠保持較快增長(zhǎng)；2）合肥迎駕經(jīng)銷商：回款方面來(lái)看，截止Q2 該經(jīng)銷商反饋迎駕回款65%左右，合肥地區(qū)上半年收入同比增速約30%，主要系洞藏系列帶動(dòng)迎駕勢(shì)能不斷提升，高端化進(jìn)程加速；3）合肥洋河經(jīng)銷商：洋河在安徽省內(nèi)的渠道調(diào)整接近尾聲，當(dāng)前不斷發(fā)力團(tuán)購(gòu)渠道，由于此前餐飲渠道弱于強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)酒品牌如古井等，Q2 動(dòng)銷略有承壓，當(dāng)前洋河新產(chǎn)品掃碼領(lǐng)紅包推動(dòng)消費(fèi)者動(dòng)銷，三季度紅包翻倍，同時(shí)新版海之藍(lán)和天之藍(lán)在終端的利潤(rùn)率有所上升。

 

    終端調(diào)研反饋：動(dòng)銷氛圍濃郁，本土品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。草根調(diào)研反饋，當(dāng)前合肥市內(nèi)基本不受疫情擾動(dòng)影響，婚宴、謝師宴及升學(xué)宴等大型宴請(qǐng)的舉辦無(wú)需報(bào)備，白酒消費(fèi)氛圍濃郁，尤其作為婚宴主流用酒的產(chǎn)品動(dòng)銷景氣度高。

 

    從產(chǎn)品概念股價(jià)格來(lái)看，古20 由端午節(jié)前的580 元/瓶回落至560-570 元/瓶，其余產(chǎn)品保持穩(wěn)定，與端午期間價(jià)盤(pán)相比變化不大；產(chǎn)品陳列和推廣力度上，古井在合肥終端門(mén)店中依舊保持領(lǐng)先，渠道的推力和陳列的貨架均優(yōu)于省內(nèi)其他競(jìng)品，古16 已被作為當(dāng)?shù)鼗檠缰髁饔镁剖淄啤．a(chǎn)品庫(kù)存上，煙酒店龍頭股庫(kù)存消化情況良性，古16 相較其余產(chǎn)品存明顯優(yōu)勢(shì)，出廠日期基本在2022年6-7 月，部分煙酒店有看到2022 年8 月新貨；洞藏6/9 年出廠日期2022年4-5 月居多，少數(shù)終端門(mén)店還保有2022 年1-3 月份期間存貨投資建議：隨著疫情的邊際改善和經(jīng)濟(jì)面回暖，食品飲料板塊投資進(jìn)入第二階段，“復(fù)蘇”成為主旋律，密切關(guān)注啤酒、白酒、餐飲供應(yīng)鏈概念股等板塊的恢復(fù)情況，核心推薦：青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、山西汾酒、絕味食品、日辰股份、安井食品。同時(shí)關(guān)注成本下行主線的利潤(rùn)彈性釋放，核心關(guān)注：天味食品龍頭股、立高食品、千禾味業(yè)、東鵬飲料。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)龍頭股面復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)程度超預(yù)期，樣本選擇或存在誤差。

 

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