EVA 性能概念股優(yōu)異，廣泛應(yīng)用于光伏膠膜、發(fā)泡鞋材、電線電纜概念股等領(lǐng)域EVA 是一種由乙烯和醋酸乙烯經(jīng)共聚反應(yīng)制得的復(fù)合材料。EVA 是乙烯重要的下游產(chǎn)品之一，是繼高密度聚乙烯概念股、低密度聚乙烯和線性低密度聚乙烯之后的第四大乙烯系列聚合物。由于具備良好的柔韌性、抗沖擊強(qiáng)度、耐環(huán)境應(yīng)力、熱密封性、抗老化性及抗臭氧強(qiáng)度，被廣泛應(yīng)用于光伏膠膜、發(fā)泡鞋材概念股、電線電纜、熱熔膠、涂覆料、農(nóng)膜等領(lǐng)域。隨著光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)龍頭股在我國的快速發(fā)展，2021 年光伏膠膜已成為我國EVA 消費(fèi)量最大的應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)中國石化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院數(shù)據(jù)：2021 年我國光伏膠膜領(lǐng)域?qū)�EVA 的需求占比為39.72%，預(yù)計(jì)2025年我國光伏膠膜用EVA 的需求占比最高可達(dá)45.05%。

 

    　　光伏發(fā)電高景氣度延續(xù)，EVA 光伏料需求穩(wěn)步提升全球新增光伏裝機(jī)量穩(wěn)步增長，驅(qū)動(dòng)光伏級(jí)EVA 市場需求穩(wěn)步提升。由于光伏發(fā)電具備安裝成本及平準(zhǔn)化度電成本優(yōu)勢(shì)，在碳中和背景下新增光伏裝機(jī)量或?qū)⒊掷m(xù)提升。根據(jù)2022 年7 月份CPIA 的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)：2022 年全球新增光伏裝機(jī)量保守預(yù)計(jì)為205GW，并將在2030 年達(dá)到315GW；樂觀預(yù)計(jì)為250GW，并將在2030 年達(dá)到366GW。在國內(nèi)，2022 年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)量保守預(yù)計(jì)為85GW，并將在2030 年達(dá)到105GW；樂觀預(yù)計(jì)為100GW，并將在2030 年達(dá)到128GW。此外，根據(jù)CPIA 預(yù)測(cè)，未來5 年P(guān)OE 膠膜的滲透率將維持在10%左右， EVA 在光伏膠膜中的用量占比將維持在80%以上；按1.2 的容配比計(jì)算，我們預(yù)計(jì)2022 年全球光伏膠膜對(duì)EVA 光伏料的需求量約為117.40-143.18 萬噸。

 

    　　國內(nèi)EVA 新建產(chǎn)能釋放緩慢，2022-2023 年供需結(jié)構(gòu)有望維持緊平衡狀態(tài)我國光伏級(jí)EVA 產(chǎn)量占比較低，2022-2024 年EVA 市場結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持緊平衡。

 

    　　目前國內(nèi)EVA 產(chǎn)能合計(jì)192.2 萬噸/年，2022 年光伏級(jí)EVA 產(chǎn)能預(yù)計(jì)為98.4 萬噸/年，占EVA 總產(chǎn)能的51.20%。根據(jù)CPIA 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021 年我國光伏組件產(chǎn)量約182 GW，對(duì)應(yīng)光伏膠膜需求量約20.93 萬平方米、光伏級(jí)EVA 粒子需求量約88.25 萬噸。根據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)，2021 年我國光伏級(jí)EVA 產(chǎn)能約52.9 萬噸/年，假設(shè)2021 年我國光伏級(jí)EVA 產(chǎn)能利用率為90%、光伏級(jí)EVA 進(jìn)口量占EVA總進(jìn)口量的40%，我們推算出2021 年我國光伏級(jí)EVA 供給量（國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量）與需求量的差值僅為4.36 萬噸，供需結(jié)構(gòu)偏緊。根據(jù)CPIA 預(yù)測(cè)的我國新增光伏裝機(jī)量，我們測(cè)算出2022-2023 年中國光伏級(jí)EVA 的供需缺口分別為9.40萬噸、2.48 萬噸，兩年維度內(nèi)EVA 供需結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持緊平衡狀態(tài)。

 

    　　受益標(biāo)的龍頭股：東方盛虹、聯(lián)泓新科、榮盛石化

 

    　　東方盛虹龍頭股：子公司斯?fàn)柊瞵F(xiàn)有EVA 產(chǎn)能30 萬噸/年，另規(guī)劃建設(shè)60 萬噸光伏級(jí)EVA 和15 萬噸熱熔級(jí)EVA。聯(lián)泓新科：2022 年3 月份公司“EVA 裝置管式尾技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目”建成投產(chǎn)后，公司EVA 年產(chǎn)能達(dá)到15 萬噸。榮盛石化：控股子公司浙石化現(xiàn)有EVA 產(chǎn)能龍頭股30 萬噸/年，未來規(guī)劃70 萬噸/年EVA 產(chǎn)能。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求下滑、產(chǎn)品龍頭股價(jià)格大幅下跌、光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期。

 

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