本期投資提示：

 

    　　伊核談判取得進展，油價環(huán)比下跌。本周俄烏沖突持續(xù)背景下，沙特與伊朗都傳出未來可能增加供應(yīng)的消息，油價概念股比下跌。供應(yīng)端：1）議和談判取得進展，伊朗將有機會被允許在核協(xié)議達成的120 天后每天出售250 萬桶石油；2）沙特阿美隨時準備將原油的產(chǎn)量從當前的1100 多萬桶/天，提高到1200 萬桶/日這一最大產(chǎn)能限度；3）截至8 月12 日當周，美國本土原油產(chǎn)量自7 月以來首次出現(xiàn)下降，環(huán)比減少10 萬桶至1210 萬桶/天，當周美國原油出口量達到500 萬桶/天的歷史高點；4）本周OPEC 秘書長表示，目前歐佩克剩余產(chǎn)能約為200 萬至300 萬桶；5）由于萊茵河水位較低影響運輸，殼牌削減了其在德國最大的煉油廠萊茵蘭煉油廠產(chǎn)量，歐洲石油市場龍頭股供應(yīng)進一步吃緊。

 

    　　需求端：1）日本7 月開始再次從俄羅斯進口石油，但規(guī)模同比下降65%。

 

    　　美國原油概念股庫存下降，鉆井數(shù)持平，煉廠開工率回落。美國商業(yè)原油庫存（不含石油戰(zhàn)略儲備） 4.25 億桶，比前一周下降706 萬桶，原油概念股庫存比過去五年同期低約6%；美國汽油庫存總量2.16 億桶，比前一周下降464 萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約8%；餾分油庫概念股存1.12 億桶，比前一周增加77 萬桶，庫存量比過去五年同期低約23%。丙烷/丙烯庫存增長234 萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備4.61 億桶，下降了340 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1642.3 萬桶，比前一周減少15.8 萬桶；煉油廠開工率93.5%，比前一周減少0.8 個百分點。上周美國原油進口量平均每天613.2 萬桶，比前一周減少3.9 萬桶。8 月12 日美國原油產(chǎn)量為1210 萬桶/天，較上周環(huán)比減少10 萬桶/天，比一年前增加70 萬桶/天。8 月19 日美國采油鉆機601 臺，環(huán)比上周持平，年增加196 臺。

 

    　　乙烯、PX 延續(xù)跌勢，丙烯環(huán)比下跌，PTA 環(huán)比上漲。東北亞乙烯價格延續(xù)跌勢，至8月17 日，乙烯CFR 東北亞收于820 美元/噸，較上周環(huán)比下跌54 美元/噸。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.06 萬噸，環(huán)比跌1.08%。東北亞丙烯價格環(huán)比下跌，至8 月18 日，丙烯CFR中國收于895 美元/噸，較上周環(huán)比下跌10 美元/噸。下游相關(guān)產(chǎn)品，環(huán)氧丙烷、正丁醇價格呈現(xiàn)小幅上行，聚丙烯、辛醇價格下跌。PX 價格維持跌勢，截至8 月17 日，亞洲 PX 市場收盤價在1056 元/噸，周環(huán)比下降1.25%。周內(nèi)中國PX 平均開工率81.94%，亞洲平均開工率72.11%，國內(nèi)開工率周環(huán)比上漲。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬噸PX 裝置，中國產(chǎn)能 3263 萬噸。PTA 價格環(huán)比上漲，至8 月19 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價為6136 元/噸，環(huán)比上漲2.89%。周內(nèi)國內(nèi) PTA產(chǎn)量為 95.05 萬噸，較上周增加1.90 萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量105.87 萬噸，較之前一周跌0.72%。截至8 月11 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為45.44%，環(huán)比上周下降2.57%。

 

    　　投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化龍頭股、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

 

    　　風(fēng)險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟龍頭股下行風(fēng)險；全球疫情影響。

 

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