板塊市場(chǎng)回顧

 

    本周（08/22-08/26）交運(yùn)概念股指數(shù)上升0.9%，滬深300 指數(shù)下降1.0%，跑贏(yíng)大盤(pán)1.9%，排名7/29。交運(yùn)子板塊中航運(yùn)板塊漲幅最大（+4.7%），公交板塊跌幅最大（-3%）。

 

    行業(yè)觀(guān)點(diǎn)

 

    快遞：快遞公司龍頭相繼披露中報(bào)，盈利持續(xù)修復(fù)。7 月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)概念股量96.5 億件，同比增長(zhǎng)8%；業(yè)務(wù)收入898.2 億元，同比增長(zhǎng)8.6%；快遞單票收入9.31 元，同比增長(zhǎng)0.5%。2022 年7 月順豐、韻達(dá)、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量分別為9.21 億票、15.86 億票、15.06 億票、11.95 億票， 同比分別+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，市場(chǎng)份額分別為9.55%、16.44%、15.61%、12.39%，環(huán)比分別-0.4%、+0.7%、+0.3%、+0.8%，快遞單票收入分別+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022Q2 中通調(diào)整后凈利潤(rùn)17.6 億元，同比增長(zhǎng)38.2%；業(yè)務(wù)量為62 億件，同比增長(zhǎng)7.5%，市場(chǎng)份額提升2pct 至23%；資本開(kāi)支15.35 億元，同比下降30%。圓通速遞2022Q2 營(yíng)業(yè)收入132.39 億元，同比增長(zhǎng)25.67%，歸母凈利潤(rùn)9.03 億元，同比增長(zhǎng)228.38%。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開(kāi)支高峰或已過(guò)去，快遞公司利潤(rùn)有望繼續(xù)修復(fù)。推薦順豐控股，圓通速遞。

 

    物流：化工物流概念股Q2 業(yè)績(jī)高增，ToB 供應(yīng)鏈需求廣闊。宏川智慧港能項(xiàng)目外輪資質(zhì)獲批，出租率有望提升。密爾克衛(wèi)2022Q2 歸母凈利潤(rùn)1.7 億元，同比增長(zhǎng)60.8%。盛航股份2022Q2 營(yíng)業(yè)收入2.12 億元，同比增長(zhǎng)49.0%，歸母凈利潤(rùn)5102.96 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73.1%。化工物流概念股領(lǐng)域具有高門(mén)檻，監(jiān)管趨嚴(yán)行業(yè)供給受限，需求端穩(wěn)定增長(zhǎng)，龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)。制造業(yè)升級(jí)使得對(duì)ToB 生產(chǎn)性供應(yīng)鏈物流需求增加，重視系統(tǒng)投入、強(qiáng)管理的企業(yè)將勝出，海晨股份2022Q2 營(yíng)業(yè)收入4.96 億元，同比增長(zhǎng)39.5%，歸母凈利潤(rùn)1.44 億元，同比增長(zhǎng)39%，超出市場(chǎng)預(yù)期。推薦宏川智慧、海晨股份。

 

    航空機(jī)場(chǎng)：航空量?jī)r(jià)環(huán)比回落，入境申報(bào)手續(xù)優(yōu)化。暑運(yùn)后程出行需求環(huán)比回落，國(guó)內(nèi)客運(yùn)量環(huán)比下降17%，同比增長(zhǎng)4%；國(guó)內(nèi)票價(jià)環(huán)比下降1%，同比增長(zhǎng)10%。2022 年7 月，RPK 較2019 年，國(guó)航-59%、東航-63%、南航-46%、春秋-21%、吉祥-38%；旅客吞吐量較2019 年，上海機(jī)場(chǎng)（浦東）-87%、首都機(jī)場(chǎng)-81%、白云機(jī)場(chǎng)-48%、深圳機(jī)場(chǎng)-45%、廈門(mén)機(jī)場(chǎng)-42%、美蘭機(jī)場(chǎng)-43%。2022H1 美蘭空港收入6.23 億元，同比下降30%，歸母凈利潤(rùn)-1178.8 萬(wàn)元，2021 年同期為盈利3.45 億元。海關(guān)總署公告從8月31 日開(kāi)始啟用第九版入境健康申明卡，包括取消對(duì)出入境人員核酸檢測(cè)信息、既往感染情況、疫苗接種日期的申報(bào)要求，旨在提高申報(bào)效率。近期疫情對(duì)經(jīng)營(yíng)影響程度減弱，國(guó)際增班趨勢(shì)延續(xù)，待疫情影響消除且國(guó)際放開(kāi)后，航司機(jī)場(chǎng)板塊投資價(jià)值將凸顯。推薦中國(guó)國(guó)航。

 

    航運(yùn)：關(guān)注油運(yùn)供需好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。集運(yùn)：CCFI 環(huán)比下降3.00%，SCFI 環(huán)比下降8.03%。2022Q2 中遠(yuǎn)海控歸母凈利371 億元，同比增長(zhǎng)71%。2022H1海豐國(guó)際凈利11.7 億美元，同比增長(zhǎng)140%。油運(yùn)：BDTI 環(huán)比下降0.19%，同比上升156.2%； BCTI 環(huán)比下降2.79%，同比上升164.7%。

 

    2022Q2 招商南油歸母凈利3.3 億元，同比增長(zhǎng)222%。干散貨運(yùn)輸龍頭：BDI環(huán)比下降14.92%，同比下降73.3%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受老舊船舶拆船、環(huán)保政策、船臺(tái)產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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