一周市場回顧：1）日前，央行召開會議指出主要金融機構概念股特別是國有大型銀行要強化宏觀思維，保持貸款總量增長的穩(wěn)定性，保障房地產合理融資需求；2）近日，國務院常務會議召開。會議強調，增加3000 億元以上政策性開發(fā)性金融工具龍頭股額度，依法用好5000 多億元專項債結存限額；續(xù)釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低融資成本等；3）住建部消息稱，住建部、財政部、人民銀行等有關部門近日出臺措施，完善政策工具箱，通過政策性銀行概念股專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付；4）據住建部最新公布數據顯示，2022 年1—7 月份，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)4.43 萬個、734 萬戶，按小區(qū)數計占年度目標任務的86.6%。

 

    本周觀點：基建龍頭股有望再發(fā)力，重點推薦鴻路鋼構。本周國常會召開，在此前的穩(wěn)經濟措施一攬子基礎上，提出再實施19 項接續(xù)政策，主要包括：1）增加3000 億元以上政策性開發(fā)性金融工具額度，依法用好5000 多億元專項債結存限額，以及持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應；2）核準開工一批條件成熟的基礎設施等項，并允許地方“一城一策”靈活運用信貸等政策；3）支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000 億元債券，再發(fā)放100 億元農資補貼等等。我們認為隨著高溫天氣影響逐步減弱，基建工程將邁入傳統(tǒng)的施工旺季，疊加上半年立項或開工的項目推進，有望加速形成實物量指標，重點推薦鴻路鋼構。

 

    公司于本周發(fā)布半年報，22H1 實現營業(yè)收入89.01 億，同比+9.02%，歸母凈利潤5.11 億，同比+1.98%，扣非凈利潤3.93 億，同比-0.8%，單Q2 業(yè)績增速為+7.83%，表現略超預期。產量方面，公司22H1 鋼結構產品產量158.68 萬噸，同比+2.46%，我們按照扣非凈利潤/產量簡單測算，公司Q1、Q2 單噸扣非凈利潤各為138 元、335 元，同比各-25%、+7%，Q2 盈利改善明顯，且單季度扣非噸利潤創(chuàng)2020 年以來最高值。我們認為隨著需求逐步恢復，下半年噸盈利表現有望持續(xù)。

 

    基建數據跟蹤：1）本周專項債發(fā)行量300.00 億元，截止2022 年8 月27 日，累計發(fā)行量36160.50 億元，累計同比+96.17%。2）本周城投債發(fā)行量為1444.62億元，凈融資額為375.48 億元，截止目前累計凈融資額11980.59 億元，累計同比 -0.27%。3）本周無發(fā)改委重大項目批復。截止2022 年8 月28 日，2022年度批復項目合計投資額3626.76 億元，累計同比+61.60%，其中鐵路2382.62億元、地鐵876.50 億元、機場0 億元、海洋及港口龍頭股0 億元、其他 367.64 億元。

 

    4）本周共5 家公司中標11 訂單，中標總金額208.62 億元。其中路橋施工1.98億元，為北新路橋；其他基礎建設0.31 億元，為永福股份；房屋建設Ⅲ204.64億元，為寧波建工（10.84 億元）、中國建筑（193.80 億元）。

 

    投資建議：重點推薦鴻路鋼構龍頭股、百利科技、蘇文電能、四川路橋、中國電建、東南網架，其他個股推薦中國中鐵、中國建筑，建議關注中國能建、安徽建工、精工鋼構、富煌鋼構。

 

    市場回顧：

 

    1) 行業(yè)：本周大盤下跌0.67%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.25%，建筑行業(yè)下跌1.23%，在整個市場中表現一般。

 

    2) 個股：本周共32 只股票上漲，漲幅前五的公司為*ST 美尚（18.38%）、華陽國際（15.75%）、中國海誠（12.83%）、華電重工（12.10%）、蘇交科（10.34%）；跌幅前五的公司為名雕股份（-16.65%）、杭蕭鋼構（-14.05%）、永福股份（-12.29%）、高新發(fā)展（-11.92%）、嘉寓股份（-11.50%）。月度來看（20220822~20220828）共42 股票上漲，年初至今共48 只股票上漲。

 

    3) 資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.8621，上周收盤價6.8088。十年期國債概念股到期收益率為2.643%，較上周上漲5.55bp。一個月SHIBOR 為1.495%，較上周上漲0.30bp。

 

    4) 其他：本周共4 家公司發(fā)生大宗交易，2 位股東減持。

 

    風險提示：基建投資概念股增速不達預期，政策推進程度不及預期。

 

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