本報告導(dǎo)讀：

 

    22H1 業(yè)績符合預(yù)期，利潤率環(huán)比繼續(xù)改善，海外訂單占比提升。

 

    投資要點：

 

    業(yè)績符合預(yù)期，維 持增持評級。公司22H1 營收19.55 億/+81.94%，歸母凈利潤2.41 億/+90.71%，扣非歸母凈利潤2.24 億/+116.68%。其中22Q2單季收入11.58 億/+51.89%/環(huán)比+45.40%，歸母凈利潤1.48 億/ +98.06%/環(huán)比+57.58%，環(huán)比改善明顯，維持22-24 年EPS1.52、2.68、3.63 元，基于行業(yè)可比估值給予22 年50 倍PE，上調(diào)目標價至76 元，增持。

 

    毛利率、凈利率均上升。公司22H1 毛利率30.68%/+2.28 pct，凈利率12.34%/+0.57pct，扣非凈利率11.44%/+1.83pct，均有所上升。21 年受訂單質(zhì)量、原材料價格、費用前置等原因毛利率較低，進入22 年不斷改善，考慮到22H1 股權(quán)激勵支出1 億，若加回股權(quán)激勵費用，凈利率超過18%。

 

    應(yīng)收賬款、合同負債增長，海外訂單提升明顯。資產(chǎn)負債端看，公司22H1應(yīng)收賬款、合同負債分別為14.43 億、12.34 億，較22Q1 分別增長48.18%、26.11%。訂單方面，海外訂單占比實現(xiàn)較為明顯提升，中標SK 在匈牙利和中國鹽城共計24 條線的訂單，并實現(xiàn)充放電機首次供應(yīng)SK 的突破，在LG 南京圓柱訂單、印度尼西亞軟包訂單、遠景日本訂單均有所斬獲。

 

    致力于鋰電概念股后段創(chuàng)新，強化競爭力。充放電設(shè)備方面，4680 圓柱電池一體式充放電機、方形動力電池一體式充放電機概念股開發(fā)成功，并成功推向市場。

 

    數(shù)字化電源技術(shù)方面，持續(xù)進行系統(tǒng)的數(shù)字化升級以及系列化的擴展。后處理系統(tǒng)一體化智能管理平臺方面，在項目實施流程、大數(shù)據(jù)管理治理概念股、動態(tài)數(shù)據(jù)分析上已解決關(guān)鍵難題。

 

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