中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論：央行小幅寬松 MLF調(diào)降5BP
類型：宏觀經(jīng)濟(jì) 機(jī)構(gòu)：建銀國(guó)際證券有限公司 研究員：Li Cui/Claire Huang/Ying Xue 日期：2019-11-18
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央行周二意外降息，將一年期中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，這是自2016年以來(lái)央行首次降低公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）利率。
我們認(rèn)為本次小幅降息旨在緩解銀行間市場(chǎng)近期的融資壓力。過(guò)去幾周國(guó)內(nèi)食品價(jià)格上升、且央行寬松幅度不及預(yù)期，推動(dòng)短中長(zhǎng)債息普漲。降息顯示央行意圖防止利率過(guò)快上漲對(duì)銀行體系流動(dòng)性和信貸成本造成壓力。
作為貸款最優(yōu)利率LPR的基準(zhǔn)，MLF利率下調(diào)后，貸款利率有下行壓力。不過(guò)，由于銀行間市場(chǎng)資金成本上升，預(yù)計(jì)LPR下調(diào)空間有限難以推動(dòng)信貸周期的大幅反彈。若MLF利率調(diào)降后銀行資金壓力有所緩解，央行可能將推遲降準(zhǔn)至明年1季度春節(jié)前。
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