行情回顧（2019.11.4-2019.11.17）：

    報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)整體下跌，滬深300 指數(shù)下跌1.91%，所有主要行業(yè)中僅有3 個(gè)上漲；申萬(wàn)電子行業(yè)指數(shù)報(bào)告期內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異，上漲2.82%，漲幅位居所有主要行業(yè)首位。電子行業(yè)整體估值上升至35.71 倍，接近最近五年均值減一倍標(biāo)準(zhǔn)差水平；整體市凈率回升至3.76 倍，處在近五年平均水平。電子細(xì)分行業(yè)指數(shù)除其他電子行業(yè)外全部上漲，其他電子行業(yè)下跌2.48%，半導(dǎo)體、元件、電子制造和光學(xué)光電子漲幅分別為5.85%、0.72%、3.78%和2.87%。

    報(bào)告期內(nèi)，電子行業(yè)全部245 家上市公司中，共有105 家上漲，140 家下跌，其中漲幅前五位分別為精研科技、漫步者、北京君正、惠威科技和卓勝微，跌幅前五位分別為國(guó)民技術(shù)、智動(dòng)力、福光股份、英唐智控和臺(tái)基股份。

    報(bào)告期內(nèi)，電子行業(yè)上市公司共有37 家公布重要股東股權(quán)變動(dòng)171 筆，均是上市公司重要股東減持公司股票，減持變動(dòng)參考市值合計(jì)約38.25 億元。

    截至2019 年11 月17 日，共有31 家電子行業(yè)上市公司發(fā)布了2019 年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中12 家預(yù)增，6 家略增，4 家扭虧，5 家首虧，2 家預(yù)減，2 家不確定。

    11 月5 日，調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC 公布2019 年第三季度中國(guó)5G 手機(jī)出貨量報(bào)告。報(bào)告顯示，今年第三季度中國(guó)5G 手機(jī)整體出貨量約48.5 萬(wàn)部，其中vivo 以54.3%的市場(chǎng)份額排名第一，三星和華為則分列二三位。未來(lái)，隨著5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日益完備，是否支持5G 網(wǎng)絡(luò)將成為消費(fèi)者購(gòu)機(jī)的重要考量之一，根據(jù)中國(guó)移動(dòng)預(yù)計(jì)，5G 手機(jī)有望在2020 年下半年下探到1000-1500 元價(jià)位。我們預(yù)計(jì)，當(dāng)5G 手機(jī)價(jià)格下探到千元價(jià)位時(shí)，5G 手機(jī)的換機(jī)高峰將會(huì)到來(lái)。結(jié)合近期TWS 耳機(jī)及智能手表火爆的銷(xiāo)售情況，5G 手機(jī)及其配套的可穿戴設(shè)備將會(huì)在明年保持快速增長(zhǎng)，建議持續(xù)關(guān)注5G 及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。

    行業(yè)動(dòng)態(tài)：

    IDC 公布Q3 中國(guó)5G 手機(jī)出貨量：vivo 份額54%居第一11 月5 日，調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC 公布2019 年第三季度中國(guó)5G 手機(jī)出貨量報(bào)告。報(bào)告顯示，今年第三季度中國(guó)5G 手機(jī)整體出貨量約48.5 萬(wàn)部，其中vivo 以54.3%的市場(chǎng)份額排名第一，三星和華為則分列二三位。

    今年8 月，vivo 推出了旗下首款5G 手機(jī)iQOO Pro，其中，5G 版本的定價(jià)為3798 元起，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前外界對(duì)5G 手機(jī)的價(jià)格預(yù)期；隨后，vivo 又在9 月推出了其第二款5G 手機(jī)NEX 3，5G版本起售價(jià)為5698 元；vivo 的第三款5G 手機(jī)也即將來(lái)臨，采用三星的Exynos980 芯片。據(jù)知情人士透露，該款芯片為vivo 和三星聯(lián)合研發(fā)，將5G modem 集成到平臺(tái)上，為集成式5G SoC 芯片，并且支持NSA 和SA 雙模。

    對(duì)比來(lái)看，vivo 的5G 手機(jī)覆蓋了兩個(gè)價(jià)位段，布局更為全面；華為集中在高端旗艦價(jià)位；小米則主要在中高端的帶量旗艦價(jià)位。

    （資料來(lái)源：新浪科技）

    2019 年Q3 全球智能手表出貨量飆升至1400 萬(wàn)臺(tái)Strategy Analytics 最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，2019 年Q3 全球智能手表出貨量年同比增長(zhǎng)42%達(dá)到1400 萬(wàn)。Apple Watch 以48%的全球智能手表市場(chǎng)份額保持第一，三星排名第二，F(xiàn)itbit 堅(jiān)守第三。

    2019 年第三季度，Apple Watch 全球出貨量為680 萬(wàn)，比2018年Q3 的450 萬(wàn)增長(zhǎng)51％，占全球智能手表市場(chǎng)份額從去年同期的45％增長(zhǎng)到2019 年Q3 的48％；三星智能手表全球出貨量為190 萬(wàn)，比去年同期的110 萬(wàn)幾乎翻了一番，占全球智能手表市場(chǎng)份額從去年同期的11％躍升至2019 年Q3 的13％，鞏固其全球第二大智能手表廠商的地位；Fitbit 智能手表全球出貨量為160 萬(wàn)，比2018 年Q3 的150 萬(wàn)略有增加，然而，F(xiàn)itbit 全球智能手表市場(chǎng)份額從2018 年Q3 的15％下降至2019 年Q3 的11％。Fitbit 繼續(xù)落后于智能手表行業(yè)平均水平，其在智能手表高端市場(chǎng)上一直難以與Apple Watch 競(jìng)爭(zhēng)，而其最新的Versa Lite 機(jī)型也難以吸引低端市場(chǎng)的消費(fèi)者。（資料來(lái)源：環(huán)球網(wǎng)）

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    中美貿(mào)易關(guān)系惡化；匯率波動(dòng)帶來(lái)的匯兌損失；電子行業(yè)景氣度下滑，下游需求疲軟；LED 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下滑幅度超預(yù)期；手機(jī)市場(chǎng)趨近飽和，手機(jī)銷(xiāo)量增速不及預(yù)期導(dǎo)致手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商營(yíng)收、盈利滑坡；5G 進(jìn)展不及預(yù)期。