增長方式的分解分析1.可以把公司的增長分為外延式增長和內(nèi)生式增長，公司增長與公司價值的關(guān)系外延式增長還可以分為自身增長和并購增長。外延增長主要表現(xiàn)為隨著資本投入的增加而增長，內(nèi)生增長則表現(xiàn)為隨著效率的提升而增長。公司增長說明：早年的蘇寧就是典型的外延式增長，通過對外不斷融資，并公司增長迅速將資金變?yōu)橘Y本支出，凈利潤＝凈資產(chǎn)×ROE。在ROE相對穩(wěn)定的情況下，迅速擴大凈資產(chǎn)讓凈利潤迅速增加；而前十年的張裕就是典型的內(nèi)生式增長為主，在大筆分紅的情況下，公司凈資產(chǎn)增加速度并不快，而主要依靠ROE的提升來增長。、

增長方式特點分析。說明：不同的增長方式具有不同的特點，外延式為主的增長主要看資本投入的周期，公司增長例如前幾年一些連鎖經(jīng)營類的企業(yè)，外延加盟商開店在短期內(nèi)不受時間限制，能迅速完成擴張；大華股份，資本投入非常小，投資周期也非常短，在需求短期旺盛的情況下，公司增長能迅速把現(xiàn)金流變?yōu)橛行Мa(chǎn)能。而內(nèi)生式增長主要看公司的品牌度，具有較強大品牌的公司在短期無替代者的情況下，可以提價內(nèi)生增長，例如東阿阿膠，幾年內(nèi)將凈利率從20%提升到了接近50%，公司增長還有一種內(nèi)生增長方式就是規(guī)模效應(yīng)，通過規(guī)模效應(yīng)將成本迅速降低，例如歌爾聲學(xué)，這種方式往往和外延增長同時進行。