蝶式套利（butterfly）是指賣出（買入）某行權(quán)價(jià)格的2手期權(quán)，同時(shí)分別買入（賣出）蝶式套利較低與較高行權(quán)價(jià)格的1手期權(quán)。

蝶式套利所有的期權(quán)有相同的類型、標(biāo)的合約與到期日，而且行權(quán)價(jià)格的間距必須相等。賣出蝶式套利（short butterfly）是預(yù)期市價(jià)會出現(xiàn)大漲或大跌，但不蝶式套利希望支付太多權(quán)利金的投資策略。該蝶式套利策略比跨式和寬跨式套利便宜。如果標(biāo)的物價(jià)格保持在B附近，蝶式套利運(yùn)用該策略就會有少許損失；如果標(biāo)的物價(jià)格在任何方向有較大波動(dòng)，則會有少量的收益。