窗口定界輪的最大特點是擁有一個“窗口期”，窗口期一般為上市日開始的前兩周。以認(rèn)購權(quán)證為例，在窗口期內(nèi)，窗口定界輪若正股在任何一日的收市價跌至低于定界行使價，投資者將收取定額回扣，認(rèn)股權(quán)證買賣會結(jié)束；但若正股的收市價于窗口期內(nèi)從未跌至或低于定界行使價，有關(guān)窗口期的條款便失效，相關(guān)部分的期權(quán)價值也會消失，認(rèn)股權(quán)證價值也會隨窗口期結(jié)束而作出調(diào)整，往后的表現(xiàn)則與標(biāo)準(zhǔn)輪沒有分別。以中遠(yuǎn)(1199.HK)窗口定界認(rèn)購為例，條款如下。

行使價：12.88元；到期日：2003年12月12日至12月29日(包括首尾兩天)；定界行使價：9.16元；回扣金額：0.38元。窗口定界輪根據(jù)以上條款，若中遠(yuǎn)的收市價于12月12日至12月29日的窗口期內(nèi)跌至9.16元或之下，投資者便可就每認(rèn)股權(quán)證收取0.38元的回扣金額，而由于期權(quán)已被投資者行使，窗口定界輪故認(rèn)股權(quán)證也會結(jié)束。假若中遠(yuǎn)的收市價于窗口期內(nèi)從未跌至9.16元或之下，認(rèn)股權(quán)證的價格也會因窗口期的結(jié)束而作出調(diào)整，而其后的表現(xiàn)則會與一支標(biāo)準(zhǔn)輪無異，投資者也只需以行使價12.88元及到期日2004年8月17日作為參考條款。若正股收市價于窗口期內(nèi)沒有跌至或低于定界行使價，那么，認(rèn)股權(quán)證將會有多大的跌幅呢？這就要視有關(guān)窗口期的條款而議。以剛才提及的中遠(yuǎn)認(rèn)購權(quán)證為例，由于中遠(yuǎn)股價在窗口期內(nèi)一直在10元之上，認(rèn)股權(quán)證的價格也隨著窗口期結(jié)束由0.24元下跌至0.131元。

而從下圖可見，窗口定界輪于窗口期過后，表現(xiàn)便會如標(biāo)準(zhǔn)輪般跟隨正股變化。不過以上只是參考例子，在個別情況下，隨著窗口期接近完結(jié)及正股價格在窗口期內(nèi)上升，窗口認(rèn)購權(quán)證的價格反而有機(jī)會下跌。因此，投資者應(yīng)徹底了解窗口定界的特性，如認(rèn)為正股有機(jī)會在窗口期內(nèi)跌至或低于定界行使價時，才應(yīng)考慮在窗口期內(nèi)買入窗口定界輪；不然，窗口定界輪便可等待在窗口期屆滿后才考慮買入。