國際大行的言論不一定能夠成為投資決策的依據(jù)，a股股票評級是什么但是國際大行對相關(guān)正股的評級絕對不能忽視。無論是唱好或唱空，a股股票評級對正股的評級都會(huì)影響市場參與者的投資心理和投資行為，從而對個(gè)股走向產(chǎn)生影響，認(rèn)股權(quán)證受其影響的反應(yīng)會(huì)更大。

如有多家大行陸續(xù)對大市或個(gè)股進(jìn)行一致評級，則更應(yīng)該引起足夠重視，因?yàn)檫@很可能引發(fā)持續(xù)上升或持續(xù)大跌，尤其是多家大行唱空某只個(gè)股，a股股票評級則下跌風(fēng)險(xiǎn)巨大，需特別留意。一個(gè)最典型的例子就是2008年6月份包括大摩、花旗和高盛等在內(nèi)的國際大行紛紛唱淡港交所(00388)，調(diào)低其目標(biāo)價(jià)格。其中大摩的簡要評級如下：a股股票評級投資銀行摩根士丹利2008年6月23日發(fā)表的技術(shù)分析報(bào)告稱，相信港交所(00388)的股價(jià)于未來15天將會(huì)下跌，而在香港股市成交額未符預(yù)期下，該行認(rèn)為港交所今年的盈利預(yù)測亦存在下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，維持港交所“表現(xiàn)遜于大盤”的投資評級，合理價(jià)僅100元，較現(xiàn)價(jià)有23%下跌空間。報(bào)告指，該行原先預(yù)計(jì)港股平均每日成交額約950億元，然而實(shí)際上成交額已顯著減少，a股股票評級過去10天的平均每日成交額已回落至650億元。鑒于目前市場疲弱，相信港股成交額短期內(nèi)難求突破，將繼續(xù)處于低水平。

報(bào)告指出，若成交額在今年余下的時(shí)間維持在650億元的水平，港交所的合理價(jià)值將降至低于每股100港元。a股股票評級該行估計(jì)，此情況出現(xiàn)的可能性達(dá)60%～70%。如下圖，2008年6月中下旬港交所股價(jià)經(jīng)過持續(xù)下跌之后已跌至125港元附近，股價(jià)已接近前期低點(diǎn)，但就在這時(shí)卻陸續(xù)有大行發(fā)布唱空言論，尤其是a股股票評級大摩的言論最為尖銳，其后該股股價(jià)短期繼續(xù)大幅下跌，一路走低，跌破前期低點(diǎn)，直到100港元附近才企穩(wěn)，下跌幅度接近20%，與大摩投資報(bào)告的分析基本一致，可見國際大行的言論不容忽視。