發(fā)行商在出售權證后，往往通過買賣正股來作對沖。正股走勢有實力的發(fā)行商手中掌握的正股數(shù)量足以操控正股短期的走勢。所以權證在結算期內(nèi)，正股走勢發(fā)行商通過控制正股價格，正股走勢使權證成為價外，價值歸零。2008年5月份中資電訊股由于重組方面的刺激走勢較強，在5月23日有大量投資者出于賭重組消息落定的目的購入認購權證，后來重組消息公布利好聯(lián)通，但正股走勢復牌當天該股價格卻大跌14%，讓市場人士大跌眼鏡。

究其原因，與其發(fā)行的大量認股權證有關，眾多發(fā)行商為了自身利益，迫使認購權證價格大跌，就利用手中的籌碼大幅打壓正股，導致股價跌幅巨大。正股走勢下圖為中國聯(lián)通(0762)在此期間的日K線圖，方框標記處是停牌前后兩天的股價日K線。之后，股價持續(xù)低迷，眾多短期認購權證最后輪為嚴重價外，價格歸零。

隨著全球金融市場的日益發(fā)達，金融產(chǎn)品不斷推陳出新。以外國經(jīng)驗為例，正股走勢歐洲眾多交易所早已發(fā)展牛熊證這種產(chǎn)品，其中德國的牛熊證交易量更是在世界上數(shù)一數(shù)二。盡管香港權證市場較德國權證市場活躍，然而牛熊證的發(fā)展還是剛起步，有著無限的發(fā)展空間。