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日信證券客服
日期:2015-03-20 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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從國內(nèi)宏觀環(huán)境看,轉(zhuǎn)型大背景下政府主動降投資的意愿較強。如果繼續(xù)依靠大規(guī)模投資去拉動增長,必然要維持寬松的貨幣政策或繼續(xù)放任銀子銀行規(guī)模的膨脹,而企業(yè)的財務(wù)杠桿提高、產(chǎn)能擴張,與我國目前整頓影子銀行系統(tǒng)、去產(chǎn)能、去杠桿的意圖相悖。當(dāng)然基建投資作為穩(wěn)定器還可能會在某些領(lǐng)域發(fā)揮作用,以緩解經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的傷痛。
從國內(nèi)微觀環(huán)境看,上市公司整體自2012年以來的去產(chǎn)能有望取得一定成效,產(chǎn)能利用率提升;企業(yè)經(jīng)營杠桿降低,盈利能力提高。因此,在宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)運行甚至可能會略有下行的情況下,微觀層面實體企業(yè)的財務(wù)狀況可能會略有好轉(zhuǎn)。
官方客服即時查詢軟件落實到資本市場本身,轉(zhuǎn)型思路影響下,經(jīng)濟在中短期內(nèi)現(xiàn)趨勢性復(fù)蘇一再被證偽,改革在改善長期預(yù)期的同時亦難免引發(fā)陣痛,比如利率市場化提高資金成本、水電油氣改革提高投入成本、完善社會保障制度提高人力成本等。再疊加IPO重啟、美國QE退出及地方債務(wù)危機等擾動因素,2014年市場應(yīng)難以出現(xiàn)趨勢性的估值提升。
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