設(shè)立科創(chuàng)板并實(shí)施注冊(cè)制將審核責(zé)任、中介責(zé)任、發(fā)行人責(zé)任前重后輕配置改變?yōu)榍拜p后重配置，科創(chuàng)板注冊(cè)制2022年最新上市流程重新構(gòu)建市場(chǎng)責(zé)任體系；將科創(chuàng)板注冊(cè)制行政指導(dǎo)定價(jià)改變?yōu)榻�立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的買方市場(chǎng)協(xié)商定價(jià)，科創(chuàng)板注冊(cè)制重新構(gòu)建定價(jià)體系；將以行政審核為重點(diǎn)“大而全”的信息披露要求改變?yōu)橐杂赏顿Y者價(jià)值判斷為中心“精而實(shí)”的信息披露要求，重新構(gòu)建信息披露體系。

因此，注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)生態(tài)的重塑，對(duì)投資銀行產(chǎn)生了重大而直接的影響。其一，要求投資銀行回歸本質(zhì)，科創(chuàng)板注冊(cè)制提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)核心能力。科創(chuàng)板的多元化上市標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)、差異化交易機(jī)制以及保薦人跟投等一系列制度，對(duì)證券公司的資產(chǎn)定價(jià)能力、投資研究能力、保薦承銷能力等提出了更高的要求。投資銀行業(yè)務(wù)必須加快專業(yè)化轉(zhuǎn)型，適應(yīng)注冊(cè)制環(huán)境下投行業(yè)務(wù)的新要求，提升市場(chǎng)化的承銷能力和定價(jià)能力。在此基礎(chǔ)上，投資銀行也有可能從單純倚賴牌照優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向打造全生命周期的“大投行”體系，在綜合競(jìng)爭(zhēng)力基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和價(jià)值延伸。其二，要求證券公司統(tǒng)籌協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)資源，推進(jìn)建立一體化的全業(yè)務(wù)鏈投行體系。在科創(chuàng)板的規(guī)則體系下，一方面，投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展不能脫離公司整個(gè)業(yè)務(wù)體系而單獨(dú)運(yùn)行。另一方面，投行業(yè)務(wù)也可能成為連接券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)的“牛鼻子”之一。證券公司需要建立投行、研究、投資、資管、經(jīng)紀(jì)等一體化的綜合金融服務(wù)體系，科創(chuàng)板注冊(cè)制構(gòu)建起全業(yè)務(wù)鏈投行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其三，投資銀行以合規(guī)風(fēng)控為生命線，建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。投資銀行的合規(guī)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管控是投資銀行業(yè)務(wù)的立身之本�？苿�(chuàng)板的設(shè)立和注冊(cè)制的試點(diǎn)對(duì)于券商的合規(guī)、風(fēng)控、內(nèi)核、稽核等都提出了全新的要求，進(jìn)一步加劇了強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控體系的緊迫性。投資銀行始終以合規(guī)風(fēng)控為生命線，建立適應(yīng)注冊(cè)制要求的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。其四，投資銀行必須建立適應(yīng)市場(chǎng)需要和自身特色的差異化發(fā)展思路，形成比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。除了頭部券商進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一些投資銀行也通過(guò)部分業(yè)務(wù)先行突破、聚焦部分地域、建立創(chuàng)新服務(wù)品牌、通過(guò)科創(chuàng)板注冊(cè)制金融科技建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等方式進(jìn)行突破�？苿�(chuàng)板和注冊(cè)制將加大券商的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，同時(shí)也為券商走差異化發(fā)展的道路創(chuàng)造了更大的空間。