一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)走勢(shì)平穩(wěn)時(shí)隱含波動(dòng)率策略較低，波動(dòng)率交易策略大漲或大跌時(shí)隱含波動(dòng)率較高。那么，如何波動(dòng)率交易判斷隱含波動(dòng)率處于高位呢？如隱含波動(dòng)率策略明顯高于近段時(shí)間的隱含波動(dòng)率，或者明顯高于歷史波動(dòng)率。

一般出現(xiàn)以下3種情況時(shí)隱含波動(dòng)率處于高位：（1）標(biāo)的資產(chǎn)大漲或大跌時(shí)，隱含波動(dòng)率隨之升高，這波動(dòng)率交易意味著市場(chǎng)被情緒主導(dǎo)處于恐慌或亢奮中，波動(dòng)率交易可能會(huì)出現(xiàn)“錯(cuò)誤”的定價(jià)，這時(shí)隱含波動(dòng)率可能處于高位。但需要注意的是，情緒的瘋狂，通常不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，當(dāng)回歸理性時(shí)標(biāo)的價(jià)格會(huì)發(fā)生回調(diào)。（2）當(dāng)有重大的信息發(fā)布時(shí)，波動(dòng)率交易如2018年中美雙方領(lǐng)導(dǎo)人在G20峰會(huì)進(jìn)行會(huì)談，其結(jié)果可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)大幅漲跌，但方向不確定，購(gòu)權(quán)、沽權(quán)的隱含波動(dòng)率都會(huì)升高。非農(nóng)數(shù)據(jù)、GDP數(shù)據(jù)、利率調(diào)整、國(guó)家政策等重大信息都會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)，使隱含波動(dòng)率處于高位。（3）走勢(shì)比較平穩(wěn)，近期也無(wú)重大信息公布，也有可能出現(xiàn)某個(gè)方向的隱含波動(dòng)率明顯升高，將價(jià)格推高。這可能是有資金方掌握了一些重要信息，從而提前布局。波動(dòng)率交易假如某資金方知道未來(lái)某期權(quán)會(huì)大漲，就會(huì)大量買(mǎi)入購(gòu)權(quán)，從而迅速推高購(gòu)權(quán)價(jià)格，拉高隱含波動(dòng)率，套利資金策略也會(huì)隨后推高沽權(quán)的隱含波動(dòng)率。該資金買(mǎi)入的方向就是其預(yù)期方向，波動(dòng)率交易購(gòu)權(quán)隱含波動(dòng)率先提高則看漲，沽權(quán)隱含波動(dòng)率先提高則看跌。如果想跟隨該資金方向，又顧慮期權(quán)價(jià)格策略已被拉高，則可以買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)、期貨、實(shí)值期權(quán)等產(chǎn)品（實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值更少波動(dòng)率交易，屬性有點(diǎn)接近期貨）。當(dāng)出現(xiàn)大幅單邊走勢(shì)時(shí)，隱含波動(dòng)率一般處于高位，但也有期權(quán)價(jià)格策略大漲或大跌時(shí)，隱含波動(dòng)率反而降低的情況出現(xiàn)，這說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)前是階段底或階段頂，未來(lái)可能會(huì)回調(diào)。