期貨交易和股票交易同屬風(fēng)險(xiǎn)投資，并且在市場分析、入市投資程序、交易程序和交易方式等方面基本雷同。但是，在市場內(nèi)涵、交易對象、交易目的、交易制度、操作方法等方面，二者則有著明顯的區(qū)別。因此，投資者在期貨交易和股票交易中會(huì)出現(xiàn)明顯的心理差異。在我國股指期貨即將推出和許多股票投資者即將參與股指期貨交易之前，分析期貨交易與股票交易的心理差異，從心理上做好參與股指期貨交易的準(zhǔn)備是很必要的。

　　一、期貨交易和股票交易心理差異的主要表現(xiàn)

　　期貨交易和股票交易的心理差異雖然是復(fù)雜的，對每個(gè)投資者也是極不相同的，但歸納起來主要的心理差異表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1.風(fēng)險(xiǎn)厭惡心理差異

　　在期貨市場和股票市場中，投資者對市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和感受是不一樣的。一般來說，期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)是股票交易的數(shù)倍，所以期貨交易者通常對投資風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度要比股票市場投資者小，他們愿意承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，博取更高的收益。同時(shí)他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也較強(qiáng)，能夠經(jīng)得起市場風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。股票市場的絕大多數(shù)散戶正好相反，他們對風(fēng)險(xiǎn)存在較大的厭惡心理。同時(shí)他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，經(jīng)不起市場風(fēng)險(xiǎn)的打擊。

　　所以，不愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者一般會(huì)選擇股票市場做投資；而愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者一般會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)高收益高的期貨市場做投資，以期博取更高的投資收益。

　　2.恐懼心理差異

　　可以說，投資者面對無情的市場風(fēng)險(xiǎn)或多或少都會(huì)產(chǎn)生恐懼心理。但是由于期貨市場的機(jī)制及制度的原因，注定了是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的市場。一方面期貨市場的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)容易誘發(fā)投資者的恐懼心理，另一方面有膽量到期貨市場來拼殺的投資者群體，實(shí)力和能力較高，對市場風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度要小。股票市場相反，誘發(fā)投資者產(chǎn)生恐懼心理的因素較期貨市場小，但投資群體中在市場風(fēng)險(xiǎn)誘導(dǎo)下產(chǎn)生恐懼心理的可能性要大。也就是說，期貨投資者群體比股票投資者群體面對市場風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度較為從容。但是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)使投資者產(chǎn)生恐懼心理遠(yuǎn)比股票市場大。對于弱小投資者群體來說，在期貨市場中的恐懼心理遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于在股票市場中。

　　3.財(cái)富欲望差異

　　每個(gè)投資者參與投資，都有追求財(cái)富的欲望。但到期貨市場參與交易的投資者，除了套期保值主體和穩(wěn)健的基金管理人之外，他們幾乎都是沖著期貨市場的高風(fēng)險(xiǎn)高收益來的，他們通常是市場最大冒險(xiǎn)者，他們對財(cái)富的追求欲望要比在股票市場的投資人高得多。實(shí)際上期貨市場最具有財(cái)富高增長的環(huán)境和條件，也適合財(cái)富欲望高的投資人來搏殺。反過來，求穩(wěn)的投資者，雖追求資產(chǎn)增值，但前提是保證資產(chǎn)的安全，他們不適宜到期貨市場來投資，股票、債券市場更合適他們。

　　4.冒險(xiǎn)心理差異

　　期貨市場既是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場所，也是冒險(xiǎn)家的樂園。在期貨市場交易的投資者，除了套期保值主體和穩(wěn)健的基金管理人之外，其余投資者一般是低買高賣或高賣低買博取差價(jià)利潤的投機(jī)客，他們有極強(qiáng)烈的冒險(xiǎn)心理，正所謂冒的風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得高回報(bào)的可能性就越大。而股票交易的投資者雖也有一定的冒險(xiǎn)精神，但由于股票的投資性質(zhì)以及缺乏資金杠桿作用，所冒的風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場“以小博大”的特點(diǎn)相比就是小巫見大巫了。所以，股票市場投資者的冒險(xiǎn)心理與期貨市場投資者相比相差很大。換句話說，期貨市場適合富于冒險(xiǎn)精神的投資者，不適合求穩(wěn)的投資者。

　　二、引起期貨和股票交易心理差異的主要因素

　　上述幾種交易心理差異主要是由于期貨市場和股票市場的功能、作用不同，市場機(jī)制和市場制度的不同，以及交易對象、交易風(fēng)險(xiǎn)不同而產(chǎn)生的。

　　1.市場風(fēng)險(xiǎn)程度不同產(chǎn)生投資心理差異

　　期貨市場的資金杠桿（保證金交易）作用使期貨交易風(fēng)險(xiǎn)比股票交易風(fēng)險(xiǎn)大得多。也就是說期貨交易與股票交易的風(fēng)險(xiǎn)程度差異很大。實(shí)踐證明，高風(fēng)險(xiǎn)容易導(dǎo)致投資者產(chǎn)生恐懼、猶豫、拖延等不良交易心理，風(fēng)險(xiǎn)程度越高，不良交易心理的反應(yīng)就越強(qiáng)烈。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)高低與不良心理反應(yīng)強(qiáng)弱成正比。顯然，期貨市場與股票市場的市場風(fēng)險(xiǎn)程度不同是產(chǎn)生兩個(gè)市場交易心理差異的重要原因之一。

　　2.交易對象不同產(chǎn)生交易心理差異

　　交易對象不同是股票市場和期貨市場本質(zhì)的區(qū)別。股票市場交易的對象是股票，股票是一種投資的憑證，可以長期持有，并且有享受分紅派息的權(quán)利。在二級市場進(jìn)行股票交易時(shí)，當(dāng)買進(jìn)股票后，如果價(jià)格上漲，投資者可以了結(jié)交易賺取利潤；如果價(jià)格下跌，可以作長期投資，獲取股票投資的分紅派息收益。由于股票投資的這種特點(diǎn)，所以投資者的心理負(fù)擔(dān)相對于期貨交易來說小得多。

　　期貨交易的對象是期貨合約，有交易時(shí)間限制，有追加保證金規(guī)定（市場不利時(shí)），有到期交割的規(guī)定……期貨交易的這些特點(diǎn)，給投資者所造成的心理負(fù)擔(dān)比股票市場大得多。

　　顯然，交易對象不同也是產(chǎn)生期貨交易與股票交易心理差異的重要原因之一。

　　3.市場機(jī)制和制度不同是產(chǎn)生交易心理差異的最重要原因

　　市場機(jī)制、交易制度決定市場的性質(zhì)、功能與作用。期貨市場和股票市場是兩個(gè)性質(zhì)、功能和作用不同的市場。兩個(gè)市場有著幾乎完全不同的市場制度和市場機(jī)制。例如，期貨市場的保證金交易制度、每日結(jié)算制度、追加保證金制度、交割制度等等，都有別于股票市場。而市場機(jī)制、制度不同決定了市場風(fēng)險(xiǎn)不同，交易對象不同。不同的交易對象、不同的市場制度、不同的市場機(jī)制和不同的市場風(fēng)險(xiǎn)必然使投資者產(chǎn)生不同的交易心理。

　　所以，市場機(jī)制不同、交易制度不同是投資心理差異的最重要原因。

　　總之，期貨交易和股票交易存在復(fù)雜的和客觀的交易心理差異，所以期貨市場和股票市場所面對的投資群體也會(huì)有很大的差異。因此，股票市場投資者不一定都適合參與期貨交易，而期貨市場投資者也未必百分之百都適合參與股票交易。在股指期貨推出后，股票市場的投資者一定要研究股指期貨交易特點(diǎn)，考慮好股指期貨交易適合不適合你，不要盲目參與。