按發(fā)行商來區(qū)分認(rèn)股權(quán)證可分為公司認(rèn)股權(quán)證和備兌認(rèn)股權(quán)證。兌換率是什么意思由上市公司發(fā)行的叫公司認(rèn)股權(quán)證，由第三方投資銀行發(fā)行的叫衍生備兌認(rèn)股權(quán)證。

1) 兌換率對公司總股本的影響公司認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行目的一般為集資或用作獎勵員工及股東，公司認(rèn)股權(quán)證到期時，若企業(yè)的股價較認(rèn)股權(quán)證的行使價為高，投資者(這里指員工或股東)便有權(quán)以行使價購入相關(guān)企業(yè)股份，兌換率企業(yè)這時也需發(fā)行新股以履行承諾，所以公司認(rèn)股權(quán)證被行使時便會攤薄股東的權(quán)益。2) 兌換率對備兌認(rèn)股權(quán)證的影響備兌認(rèn)股權(quán)證主要由投資銀行發(fā)行，兌換率其發(fā)行目的是為投資者提供一個以小博大的投資工具，與相關(guān)企業(yè)無關(guān)。其到期時均以現(xiàn)金結(jié)算，并不構(gòu)成發(fā)行新股用以支付行使，和相關(guān)企業(yè)沒有太大關(guān)系，對公司的每股凈資產(chǎn)并沒有攤薄效應(yīng)，但對公司股價的波動幅度可能產(chǎn)生影響，兌換率1的認(rèn)股權(quán)證將比兌換率0.1的認(rèn)股權(quán)證對正股股價波動的影響更大，發(fā)行商為了打壓認(rèn)股權(quán)證可能會人為加大炒作正股的力度，兌換率使正股更加波動。

兌換率的參考作用兌換率對投資者的影響，則主要在于權(quán)證面值的高低及其對正股變動的敏感度。假設(shè)兩只權(quán)證的行使價、兌換率到期日、引伸波幅等條款均完全相同，則兌換率較大的權(quán)證，其面值會相對較大；而同時間，這只兌換率較大的權(quán)證，其對正股變動的敏感度亦會相對較高。就投機而言，兌換率投資者是選擇兌換率高的權(quán)證還是選擇兌換率低的權(quán)證，要視投資者的風(fēng)險偏好而定。