廣發(fā)證券研究報告：電氣設備新能源行業(yè)研究報告：電氣設備新能源行業(yè)跟蹤分析報告：第三批招標量同比上升，環(huán)比回落；光伏行業(yè)寒冬持續(xù)： 輸變電設備：國網公司公示了輸變電項目 2012 年第三批變電設備的招標情況， 此次大部分產品招標量較第二批高位有所回落，但同比仍保持高增長。本批招標 66kV 電壓等級變壓器、隔離開關、斷路器、互感器放量，10-35kV 開關柜同比 環(huán)比大幅上升，常規(guī)站、智能站保護、智能站監(jiān)控同比繼續(xù)大幅增長，這些趨勢 特點說明國網在配網一二次設備投資繼續(xù)加大，并且繼續(xù)推進變電站智能化建設 方向不改，此外本批次蓄電池組和直流電源系統(tǒng)招標數(shù)量同比環(huán)比均大幅增加。 相應的，我們建議投資者在二次設備、配網低電壓等級以及電源類公司中尋找業(yè) 績高增長標的，適當關注上市公司中標大單超預期帶來的交易性投資機會。 中低壓配電設備：中低壓配電行業(yè)上市公司及非上市企業(yè)在今年依舊表現(xiàn)出 較為強勁的增長態(tài)勢，訂單增速普遍達到 40%左右的水平。我們重申之前的 觀點，建議關注目前估值相對較低、市場主要面向電網系統(tǒng)的北京科銳。從 北京科銳今年訂單的拆分來看，面向農網的模塊化變電站（永磁開關）、柱 上開關、箱變（含非晶合金變壓器）等業(yè)務增長迅速，這也符合我們此前對 城市配網投資相對穩(wěn)定、農網投資仍然增長的市場判斷。 光伏設備：本周中國最大的光伏展 SNEC 在上海召開。目前全行業(yè)除了光伏電 站，幾乎各個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)都盈利維艱，同質化競爭也很明顯。參展人數(shù)仍創(chuàng)新高， 說明大家仍舊關心市場的發(fā)展方向以及新技術的趨勢。美國商務部本周宣布對中 國光伏產品的反傾銷稅率初裁結果為 31%，使得中國光伏產品在美的價格競爭力 大大減弱，中國主要廠家將在近期提出抗訴。我們維持對光伏行業(yè)的持有評級，， 真正的供需改善至少要等到明年。 上市公司動態(tài) 思源電氣：今年1-4 月份定單同比增長 90%，接單形式喜人，預計全年接單 量能超過計劃的 35億，由于人才引進和管理改革，管理費用率可能仍然較高。 海外拓展進度較快，但也會伴隨費用的增長。總體我們認為公司的長期增長性明 確，目前估值略貴。 中能電氣：隨著前期募投項目的達產，我們預計公司今年的增長主要來自環(huán) 網柜、電纜附件和箱變及開關成套產品，三者同比增速有望達到 60%，40% 和40%。今年一季度公司由于廠房搬遷等原因，導致業(yè)績同比下滑，二季度 之后各項業(yè)務將逐步發(fā)力。 漢纜股份：公司擬議非公開發(fā)行股份購買八益電纜80%股權，同時以支付現(xiàn) 金方式購買八益電纜 20%股權，實現(xiàn)對八益電纜的全資控股。 北京科銳：國家電網公布“山東電力集團公司 2012 年第三批設備材料招標 采購項目中標公示名單”，在此次招標活動中，公司中標總金額約為 8249.59 萬元人民幣，占公司 2011 年營業(yè)收入的 8.95%......